核心PCE通胀符合预期利好比特币，但隐忧犹存_新闻

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核心PCE通胀符合预期利好比特币，但隐忧犹存

2025-09-27 02:39:47

最新数据显示，核心PCE通胀率为2.9%，符合预期，这增强了市场对美联储降息的预期，但上行趋势仍不明朗。分析师普遍认为，符合预期的PCE数据对加密货币市场走势是积极信号，但现货需求必须保持当前势头。值得注意的是，在数据公布后，Polymarket交易员仍维持81%的概率预测美联储将在10月29日的FOMC会议上降息25个基点。

风险资产押注美联储鸽派转向

Nansen高级研究分析师杰克·肯尼斯强调了数字资产的重要性。他在报告中指出："PCE数据之所以重要，是因为它是美联储衡量通胀的指标。低于预期的通胀读数（2.7%-2.9%）通常会提振比特币和以太坊等风险资产，因为这暗示美联储可能转向鸽派立场，实际收益率将走低。"

Sygnum银行首席投资官法比安·多里为通胀轨迹提供了更广阔的背景解读。他表示："8月PCE通胀数据确认环比增长0.3%，同比增长2.7%，基本符合预期。虽然这强化了美联储关于价格压力逐步缓解的论调，但政策制定者仍需在顽固通胀与劳动力市场疲软迹象之间寻求平衡。"

衍生品市场预示区间震荡

Bitfinex分析师概述了当前环境下的持仓策略。他们在报告中解释："历史数据显示，在鸽派意外后的两周内，衍生品未平仓合约往往会增加，因为多头头寸重建，ETF和现货资金流回升。"

分析师特别关注9月26日到期的180亿美元期权合约，预计市场将呈现波动收窄的区间震荡格局，gamma敏感性增强。115,200美元支点和120,000美元阻力群仍是关键转折点。若现货价格在到期前维持在较低支撑位上方，做市商delta头寸将反转，到期后看涨期权偏斜可能推动进一步上涨。

分析师同时警告称："若现货跌破支撑区间，认沽保护价值上升叠加负资金费率增加，可能引发更剧烈的抛售。"关键监测信号包括：期权未平仓合约实时变化、ETF每日资金流、永续合约资金费率变动，以及CME期货基差与现货价格的偏离。

宏观数据强化宽松政策依据

9月数据修正显示，2024年4月至2025年3月期间新增就业人数比最初报告减少91.1万。这是自2002年有记录以来最大幅度的下调，较去年修正幅度高出50%以上。主要下调领域集中在休闲酒店业（-17.6万）、专业商业服务（-15.8万）和零售贸易（-12.62万）。6-8月夏季月份平均每月新增就业仅2.9万，低于维持稳定失业率所需的均衡水平。

9月FOMC会议决定降息25个基点，官员们暗示将继续放宽政策。19位参与者中有9人预计今年还会再降息一次，10人预计在10月和12月会议上各降息一次。通胀数据符合预期叠加劳动力市场大幅下修，为美联储官员提供了明确的政策方向。随着通胀接近2%目标且劳动力市场意外疲软，货币政策制定者似乎已准备好继续维持宽松立场。

市场展望

PCE通胀预期与就业数据修正的趋同，为通常受益于低利率环境的资产创造了有利条件。美联储官员现在面临通胀压力减轻的局面，同时需要通过货币政策调整来解决劳动力市场问题。10月29日的FOMC会议将成为风险资产市场的下一个关键催化剂，衍生品持仓和技术面水平将为比特币及更广泛的加密货币市场提供近期方向线索。

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