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9月展望令人担忧
ETF资金流向转负
比特币在从8月历史高点123,731美元下跌近10%后，现徘徊在110,000美元附近
黄金创下每盎司3,508美元的历史新高，年内涨幅达30%，表现优于比特币的16%
9月历来是比特币表现疲软的月份，过去多年均呈现负收益
8月ETF资金净流出达7.5112亿美元，终结连续四个月的流入趋势
交易员正关注周五非农就业报告，以寻找美联储降息线索
市场动态
比特币在9月初的交易价格约为110,000美元，较上月创下的历史高点显著回落。8月14日，这一领先的加密货币曾触及123,731美元的峰值，随后几周内价值缩水近10%。
周二早盘，比特币上涨2.7%，而黄金则飙升至每盎司3,508美元的历史新高。这种分化凸显了交易员在美联储可能降息前的不同对冲策略。
黄金已成为2025年表现最佳的大宗商品，年内涨幅超过30%。这一出色表现与比特币同期16%的温和涨幅形成鲜明对比。
其他加密货币表现参差不齐。以太坊持平，而XRP、Solana的SOL和狗狗币均上涨超过3%。整个加密货币市值上涨1.8%。
9月展望令人担忧
9月历来是比特币表现最疲软的月份之一。数据显示，该加密货币多次在9月录得负收益，包括2020年下跌8%、2021年下跌7.3%以及2022年下跌3.10%。
尽管比特币在2023年和2024年的9月分别实现了4%和7%的温和涨幅，但市场状况表明本月可能重回下行趋势。
机构需求减弱和负面市场情绪加剧的双重因素，使得前景愈发看跌。
ETF资金流向转负
8月，比特币支持的交易所交易基金(ETF)资金流入出现下降。据SosoValue数据显示，这些投资产品在该31天期间净流出达7.5112亿美元。
这一变化终结了连续四个月的稳定资金流入，而此前的流入曾支撑比特币在今年早些时候的上涨。
这一逆转尤其令人担忧，因为自现货比特币ETF获批并推出以来，比特币创下新纪录高点的走势一直与机构资金流入密切相关。
如果没有大规模ETF需求的持续支持，市场可能难以维持上行势头。如果散户买家无法填补机构投资者留下的缺口，比特币将更容易出现剧烈回调。
市场观察
市场分析师将黄金和比特币的并行走势视为对冲行为更广泛转变的信号。
LVRG Research总监Nick Ruck表示："黄金的飙升反映了一种结构性转变，即黄金作为对冲货币贬值和股票波动的工具。比特币作为通胀对冲工具的角色演变表明，这些资产正日益互补而非竞争。"
与此同时，尽管机构采用叙事广泛，以太坊仍显疲态。自7月底以来，每日交易量已从峰值放缓，链上指标显示活跃地址下降28%。
交易员目前正关注周五的非农就业报告。经济学家预计新增就业岗位约45,000个，私营部门就业岗位接近60,000个，失业率可能升至4.3%。
若就业报告弱于预期，可能会巩固9月降息的预期，从而重振加密货币市场的风险偏好。
在此之前，加密货币市场将继续谨慎交易。期权市场显示下行保护处于数周最高水平，反映出不确定性增加。
对于比特币交易员而言，形势正变得清晰。虽然黄金的强势讲述了一个故事，但比特币近期的表现却讲述了另一个故事。接下来的几个交易日可能会决定哪种资产将主导市场情绪，进入加密货币历来表现最疲软的一个月。
