比特币下一轮牛市或打破历史周期规律_新闻

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比特币下一轮牛市或打破历史周期规律

2025-08-27 19:40:42

分析师观点：比特币市场周期由采用趋势而非减半主导

分析师James Check提出，加密货币的主要周期由采用趋势和市场结构决定，而非四年一次的区块奖励减半机制。他认为比特币至今经历了三个明显阶段：2011至2018年由早期散户推动的"采用周期"；2018至2022年以杠杆和投机性繁荣-崩盘为特征的"青春期周期"；以及2022年熊市后开启、目前由机构参与塑造的"成熟周期"。2017年的峰值和2022年的低谷被视为标志阶段转换的关键转折点。

市场观点的分歧

这一观点与普遍接受的减半周期理论相左——后者将市场峰值与挖矿奖励减少造成的供应冲击相关联。按照传统模型，比特币在2013年、2017年和2021年的上涨行情，以及预计延续至2025年的走势，恰好符合四年周期规律。

市场上已有其他声音呼应Check的质疑。Bitwise首席投资官Matthew Hougan认为四年周期已失效，指出2026年的表现才是真正考验。知名分析师TechDev也提出，流动性周期比减半时间更能准确解释比特币价格波动。

市场晚期的信号

不过链上分析机构Glassnode仍坚持比特币基本遵循传统周期，近期获利回吐和不断增加的抛压被视为牛市末期的典型特征。交易员Bob Loukas补充道，周期必然存在，只是时间可能错位："市场会持续狂热直至泡沫破裂，然后重新开始。"

Check认为比特币正在演变成更稳定、有机构背书的资产，最终可能与黄金并列成为长期价值存储工具。若该观点成立，传统的四年周期剧本或将不再主导市场节奏。

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