比特币去杠杆警醒：11.32%持仓量暴跌预示筑底与牛市反弹_新闻

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比特币去杠杆警醒：11.32%持仓量暴跌预示筑底与牛市反弹

2025-11-12 04:54:52

比特币衍生品市场剧烈去杠杆化，历史数据显示或预示35%以上反弹

比特币衍生品市场正经历剧烈去杠杆过程。2025年11月11日数据显示，交易所七日未平仓合约量（OI）骤降11.32%，分析师指出这种典型的去杠杆现象往往出现在市场爆发性复苏之前。正如分析师所述："市场正在清除投机风险，历史数据显示这往往是复苏的前兆。"当前比特币报价约10.5万美元，较10月12.63万美元的历史高点回落超16%，这一指标在加密货币市场的剧烈波动中具有重要的底部信号意义。

未平仓合约量揭示市场动向

未平仓合约量追踪着未平仓期货和期权合约的总价值。其飙升表明市场存在泡沫，而当前的暴跌则意味着强制平仓和投降式抛售正在清除市场中的弱势持仓。历史图表显示，当OI跌幅达到-11.32%时，往往对应着市场拐点，例如2025年3月的下跌（OI下降9.8%后迎来28%反弹）和7月的震荡（OI下降13.2%后上涨45%创下新高）。

当前市场环境下，尽管山寨币普遍下跌且股市波动，但链上指标却展现韧性：交易所流入量减少，长期持有者储备达到15个月新高，MVRV Z-Score降至1.8的低估区间——这与2021年牛市前的市场结构颇为相似。

去杠杆化：市场底部信号与机遇

宏观环境也增强了乐观预期。美联储11月会议纪要暗示可能在12月降息，这改善了流动性前景。与此同时，比特币ETF净流入量数周来首次转正。以太坊在交易所的供应量降至5月低点，同样显示出积累迹象。

然而风险依然存在：若比特币跌破10万美元支撑位，可能进一步下探至7.2万美元。但对交易员而言，当前去杠杆化过程意味着市场为下一轮上涨清除了障碍——若能有效突破11万美元阻力位，或将挑战12万美元目标位。

历史周期中的启示

在加密货币的市场周期中，去杠杆化并非失败，而是重置按钮。历史数据显示，当OI触底时，市场恐惧也随之见底，随后30天内平均可实现35%的反弹幅度。对于持有亏损头寸的投资者而言，这可能是降低成本的好时机。比特币并未消亡，它只是在冲刺前的短暂喘息。

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