2025年11月14日,阿联酋迪拜——全球交易量第二大的加密货币交易所Bybit与Block Scholes联合发布最新《Bybit x Block Scholes加密货币衍生品分析报告》。该报告深度剖析了加密货币衍生品数据与市场情绪,这些指标曾预示比特币将从历史高点下跌超过20%。
核心要点
永续合约
主流加密货币资金费率呈现多空分歧,而竞争币资金费率普遍看跌。自10月初以来,大盘币永续合约未平仓合约量已降至先前水平的近一半,表明投资者对重新建立多头头寸持谨慎态度。
期权市场
波动率预期仍处于高位,看跌期权合约需求显著增强。相比10月份,期权市场活跃度有所下降,反映出交易者对短期行情持观望态度。
报告指出,尽管美国政府在43天停摆结束后股市出现强劲反弹,但加密资产未能收复失地。现货市场每次试图回升时都遭遇阻力,表明投资者看空情绪持续。隐含波动率居高不下,进一步凸显市场对持续乐观预期的迟疑。
衍生品市场中,主要永续合约未平仓量的下降反映出交易者的持续谨慎。10月的市场下跌引发了近期加密货币史上最大规模的清算事件之一,导致投资者对重建多头头寸心存顾虑。与此同时,期权数据显示看跌情绪仍主导短期预期——保护性看跌期权溢价升高,而整体交易量趋于疲软。
整个加密生态系统的这种持仓结构,使得关键价格支撑位变得脆弱,最终导致比特币今日跌至六个月低点。

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