比特币现货抛压加剧，涨势难以为继_新闻

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比特币现货抛压加剧，涨势难以为继

2025-11-06 04:39:47

关键要点

比特币价格自6月以来首次跌破10万美元关口，随后小幅反弹至10.4万美元上方。分析师指出，当前下跌主要由现货抛售驱动，而非杠杆清算。过去一个月内，长期持有者已出售或转移约40万枚BTC。专家警告当前下行趋势可能持续数月。

市场进入新调整阶段

周二比特币最大跌幅达7.4%，周三虽回升至10.4万美元附近，但仍较一个月前创下的历史高点下跌超20%。分析师认为当前价位已形成市场分水岭，在多次受阻后，11.2万美元成为关键阻力位。

MN Trading创始人Michaël van de Poppe将当前区间称为比特币的"关键水平"，指出交易者正密切关注可能的反弹机会。"市场波动剧烈"，他表示虽然11.2万美元难以收复，但如果情绪稳定，该区域可能吸引买家。

现货抛售主导市场

与10月由期货市场连环清算引发的闪崩不同，本次下跌源自现货市场的持续抛售。据CoinGlass数据，过去24小时约20亿美元加密头寸被清算，远低于10月崩盘时的190亿美元，表明本次下跌更多源于信心逐步丧失。

10x Research市场研究员Markus Thielen指出，动态变化表明这是"更具结构性的抛售"。数据显示长期持有者已减持约40万枚BTC（价值约450亿美元）。"我们看到市场信念正在瓦解"，Thielen称，"老持有者离场与新投资者入市之间的失衡正主导价格走向"。

资深持有者获利了结

K33 Research研究主管Vetle Lunde指出，过去一个月有31.9万枚比特币被"重新激活"，其中多数已休眠6-12个月，这表明存在获利了结行为。Lunde解释称虽然部分活动来自交易所储备调动，但相当比例属于实际抛售。"我们看到老钱包向市场分发代币，这种规模的操作通常是看跌信号。"

鲸鱼囤积速度骤降

Thielen特别指出，持有1,000-10,000枚BTC的"超级鲸鱼"今年早些时候就开始减仓。虽然机构买家在夏季尝试吸收这些供应，但自10月10日崩盘后新资金流入显著减弱。"我们突破了关键的链上指标，许多投资者现在处于亏损状态。"

持有100-1,000枚BTC的中型鲸鱼也放缓了囤积速度。Thielen认为中型持有者需求不足是阻碍强力反弹的关键因素。"鲸鱼们不再买入，今年早些时候的密集囤积期后，我们正经历明显的冷却期。"

比特币未来走势

Thielen虽不预测灾难性暴跌，但预计市场将维持区间震荡或小幅走低。"我不认为会出现重大崩盘，但盘整似乎是最可能的情况。"他提出8.5万美元为潜在转折前的下行目标。

van de Poppe等分析师则认为技术条件可能支持短期反弹。随着杠杆基本出清，多个时间框架出现超卖信号，若长期买家重新入场，比特币或能企稳。但若情绪未能恢复，市场仍易受新一轮下跌影响。

目前比特币处于结构性抛压与技术性修复的拉锯中，交易者正密切关注10万美元能否成为持久支撑位，或是否将面临更深回调。

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