金融动荡：质押中的USDe资产面临风险_新闻

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金融动荡：质押中的USDe资产面临风险

2025-10-29 17:04:47

金融动荡：质押USDe仓位面临危机

10月10日至11日加密货币市场的剧烈震荡引发行业连锁反应，比特币与山寨币均遭遇大幅贬值。这波市场动荡打乱了众多投资策略，尤其冲击了Ethena平台的质押USDe（sUSDe）仓位。Sentora研究机构最新分析显示，约10亿美元的sUSDe抵押仓位正面临风险，这些投资目前正承受负收益率困境。

sUSDe收益率暴跌原因何在？

Ethena的sUSDe原本通过质押USDe代币提供可观收益，吸引投资者大量涌入这一衍生品。然而突如其来的市场暴跌导致DeFi市场利率急剧下降，吞噬了这些收益优势。Sentora研究指出，Aave v3 Core等平台的借款利率已飙升至超过sUSDe收益率，使得基于sUSDe的策略失去吸引力。

对DeFi流动性意味着什么？

收益率周期下行给在Aave和Pendle等系统中使用sUSDe作为抵押品的投资者带来麻烦。曾经依靠低借款成本获取的利润现已消失，负收益率彻底逆转了局面。Sentora研究称若当前趋势持续，近10亿美元的杠杆仓位面临清算风险，形势堪称"严峻"。

随着负收益率持续，Sentora研究警告称DeFi领域将出现抵押品抛售加剧和仓位萎缩。这种情况可能导致sUSDe抵押品及借入稳定币的流动性枯竭，引发连锁反应。该机构特别指出，Aave v3 Core的高借款利率可能触发更多清算，加剧危机。

数据显示许多仓位距离清算线仅5%之遥，暗示即便轻微的市场波动也可能引发清算。

核心风险提示：

- sUSDe负收益率需密切关注Aave年化收益率与sUSDe回报率的差异

- USDT和USDC资金池利用率激增可能进一步推高借款成本，加剧流动性紧缩

- 徘徊在清算阈值附近的仓位在当前市场波动中存在更高违约风险

Sentora研究的发现在市场动荡中为加密货币投资者敲响警钟。监控收益率差异并保持策略警惕性，将成为驾驭这片金融险滩的关键。当sUSDe仓位命悬一线之际，加密货币市场再次印证了数字资产投资的不确定性本质。

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