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SEC批准新规为山寨币加密货币ETF铺平道路

2025-09-18 16:30:46
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美国证券交易委员会批准现货商品ETP通用上市标准

美国证券交易委员会(SEC)近日投票通过纳斯达克、NYSE Arca和Cboe三家国家级证券交易所的规则修改提案。新规允许交易所为持有现货商品(包括数字资产)的交易所交易产品(ETP)采用通用上市标准。

根据新规，交易所在上市符合标准的商品信托份额时，无需再根据《证券交易法》第19(b)条提交个别申请。这一变化将显著加快加密货币ETP进入美国市场的进程。

监管框架与审批流程优化

SEC主席表示，此次批准确保美国市场继续保持"全球数字资产创新最佳实践地"的地位。新规通过简化上市流程，降低投资者获取数字资产产品的门槛，在保障投资者权益的同时促进创新。

新框架对发行方设置了严格准入条件：ETP底层商品或数字资产必须满足市场结构、定价透明度和监控等标准。交易所需确保产品具备完善的信息披露、流动性保障和持续监督机制。

此前SEC对每只现货加密货币ETF都采用个案审查方式，整个流程包含交易所和资产管理公司的双重申请，审批周期可长达240天甚至更久。新规将这一周期缩短至75天。业内人士评价这是"具有分水岭意义的决定"，打破了自2013年首只比特币ETF申请以来延续十余年的审批惯例。

市场影响与产品布局

首批受益产品预计将是跟踪比特币和以太坊之外其他代币的ETP。只要满足期货市场、监控和流动性等标准，Solana(SOL)、XRP和狗狗币等资产都可能符合上市条件。

但分析师提醒，并非所有加密货币ETP都能适用新规。缺乏足够交易历史、流动性不足或监控机制不完善的产品仍需走传统审批流程。

在修订后的制度下，SEC还批准了其他产品上市。持有现货资产的灰度数字大盘基金也获得许可。更快捷的上市路径预计将重塑主要交易所间的竞争格局，纳斯达克、NYSE Arca和Cboe将在多资产ETP产品的上市速度和合规性方面展开角逐。

投资者情绪与山寨币季节

新规出台之际，交易员正在关注审批流程简化是否会加速更广泛的山寨币季节到来。数据显示，9月中旬山寨币市值指数已从月初的65升至73，较上月的45呈现显著增长。

市场分析指出，当指数超过70时，流动性和交易活动通常会引发投资者高度关注。历史数据显示该指数在2024年12月4日达到87的年度峰值，而在2025年4月26日比特币主导期间曾跌至12的低点。

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