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比特币逼近10万美元大关之际黄金创历史新高:加密货币正失去避险优势?

2025-10-18 15:34:13
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比特币暴跌逼近10万美元关口 黄金却闪耀历史新高

十月的市场走势呈现戏剧性对比:$Bitcoin在过去一个月下跌近9%,正危险地徘徊在10万美元心理关口附近;而$Gold同期飙升约15%,创下约4,300美元的历史新高。

7月以来BTC与XAU表现对比-TradingView

这两种资产历来被视为对抗通胀和经济不确定性的对冲工具,但本月截然相反的走势暗示投资者情绪正在转变——或许也改变了人们对"安全资产"的认知。

图表分析:比特币溃败 vs 黄金强势

比特币图表显示自十月初以来明确的下跌趋势。在触及122,000美元高点后,$BTC持续形成更低的高点和低点,买方难以守住105,000美元支撑位。这种动能流失反映出资金外流,以及市场整体调整后机构风险偏好的减弱。

黄金走势则截然相反。同期稳定的攀升显示出强劲的看涨动能——不仅突破4,200美元阻力位,更推动金价达到前所未有的4,300美元/盎司。在全球不确定性背景下,这种贵金属的强势表明市场对具有历史可靠性的实物资产需求复苏。

背离之谜:黄金与比特币为何分道扬镳?

理论上,当宏观经济风险上升时,比特币和黄金都应受益。但当前趋势展现出巨大分歧,关键在于持仓主体市场结构演变

加密市场的企业参与
比特币已深度受机构和公司投资者影响。MicroStrategy、特斯拉等企业及加密基金将其纳入资产负债表。随着宏观环境收紧,这些机构面临流动性压力,被迫获利了结或去杠杆化,从而放大下行波动。

黄金的经典避险魅力
黄金仍是央行和主权财富基金的首选。在地缘政治紧张或通胀担忧时期,其价格往往因全球资产配置和储备需求而上涨——这些因素较少依赖投机杠杆。

相关性转变
比特币越来越像科技股替代品,与风险资产同向波动。黄金的脱钩则标志着传统市场逻辑的回归:当恐惧蔓延,资金会流向现实世界的非数字化价值存储手段。

投资者行为:转向实体资产的避风港

机构资金流向显示出从数字对冲转向实体对冲的趋势。虽然比特币曾被视为"数字黄金",但近期行为表明投资者更看重稳定性与可预测性而非创新性。

ETF资金外流、交易量萎缩及衍生品市场降温证实大型参与者正在缩减敞口。与此同时,黄金ETF创纪录的资金流入和央行增持,凸显市场对低波动性保护的需求。

前景展望:比特币"数字黄金"叙事的考验

未来几周可能成为关键时期。若比特币失守10万美元关口,或将测试95,000-97,000美元区间支撑,短期内可能进一步削弱其"价值存储"的论述。

黄金则可能在通胀数据恶化或地缘政治紧张时延续涨势——不过在历史高位附近的获利了结风险仍需警惕。

这种分化不仅是技术层面的,更折射出市场心理的深刻变化:比特币正演变为企业驱动的投机性资产,而黄金重新夺回了终极避险工具的地位。

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