链上永续合约交易量连续五个月下滑
链上永续合约,即所谓“永续”交易,在2025年10月达到峰值后,已连续五个月降温。随着去年年底以来的过热态势逐渐平复,衍生品市场的杠杆需求也呈现减退之势。
数据显示,去中心化交易所的永续合约交易量在2026年3月降至6990亿美元,较2025年10月的1.36万亿美元大幅减少。下降趋势自去年11月、12月延续,并在2026年第一季度仍未停止。
日度指标亦显冷却
4月4日,永续合约日交易量跌至84亿美元,这是自2025年9月6日以来首次跌破100亿美元。这也是自2025年7月5日以来的最低水平。
永续合约交易量通常被用作衡量加密市场投机需求与杠杆头寸的指标。因此,此次放缓表明链上衍生品市场的过热正在消退,同时交易者的激进押注也在减少。
头部平台集中度加剧
在过去30天里,头部平台占据了市场主导地位,其交易量约为1855亿美元,约占前十大永续合约平台总交易量的34%。
紧随其后的平台交易量分别为730亿美元、680亿美元。其余平台交易量则在约160亿至500亿美元区间。
尽管整体交易量萎缩,但资金却愈发向头部平台集中。这再次证实,随着链上永续合约市场扩大,流动性倾向于集中于少数大型平台的趋势。
增长后的自然调整
此次放缓可解读为迅猛增长后的市场调整。2025年永续合约累计交易量飙升至约12.09万亿美元,几乎增长了两倍,其中约7.9万亿美元即65%的交易量均在2025年内产生。尤其在第四季度,月均交易量接近1万亿美元。
区块链行业长期以来为吸引永续合约交易,在基础设施方面竞争激烈。然而,流动性历来有向少数主导平台集中的强烈倾向。当前趋势表明,链上衍生品市场虽仍在成长轨道上,但短期过热已降温,竞争格局则愈发清晰。
市场常见问题解析
永续合约交易量减少向市场传递何种信号?
为何整体交易量下降,头部平台的主导地位却反而增强?
永续合约市场未来是否会重拾增长?

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