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《金丝雀资本提交第六版Solana ETF修订案:创新质押架构引关注》

2025-10-11 06:19:46
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TLDR:Solana ETF费用结构与质押收益解析

ETF发行时间表与市场定位

Canary推出的Solana ETF将保留全部质押收益,其费用结构较竞品存在显著差异。该ETF采用0.50%的管理费率,虽略高于Bitwise的0.20%,但不从质押收益中抽成。需要注意的是,由于质押收益不计入管理费,该ETF对Solana价格的跟踪可能存在复杂性。

根据第六号修正案显示,该ETF已接近获得美国证券交易委员会批准,将在Cboe BZX交易所上市交易,交易代码为SOLC。

费用结构与收益分配

彭博ETF分析师指出,Canary的Solana ETF不会从质押收益中抽取分成。相较之下,Bitwise虽收取较低管理费,但会保留约6%的质押收益。这种差异使得直接费用比较变得困难,因为质押收益可为投资者带来约45-50个基点的额外回报。

该ETF计划通过Marinade Finance平台质押其大部分SOL代币。预留用于流动性或运营费用的SOL将不参与质押,以确保基金能够在不影响质押活动的情况下满足赎回需求。授权参与者将以1万份为单位进行SOL或现金的篮子交易。

真实成本考量

管理费之外的支出(如质押相关费用)将反映在跟踪差异中。专家强调,跟踪差异才是投资者应当关注的"真实费用"指标。该指标在考虑运营和质押影响后,衡量基金相对于Solana价格的表现。

在高需求交易时段,投资者可能会看到资产净值的轻微偏差。这些波动反映了SOL的供需关系和质押收益率,属于正常现象。经纪商将收取标准交易佣金。要准确计算持有成本,投资者需同时考虑管理费和质押收益两部分。

产品特性与投资者保护

该ETF根据1933年《证券法》注册为连续发行产品,目前尚未开放公开交易市场。需要特别注意的是,该ETF不受1940年《投资公司法》监管,投资者无法获得共同基金或SOL期货市场的相关保护。

基金净值将采用CoinDesk Solana CCIXber 60分钟平均价格计算。在获得SEC批准后,份额将很快上市交易。相比Bitwise产品,该ETF以更低的管理费和全额质押收益作为主要竞争优势。

通过这种结构,投资者既能获得SOL价格敞口,又可保留完整的质押收益。授权参与者使用SOL或现金进行份额创设与赎回的机制,虽与传统ETF类似,但因质押机制而增加了操作复杂性。这种创新模式可能吸引既追求价格波动收益,又看重质押回报的加密货币投资者。

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