19亿美元加密市场暴跌：专家警示为可控去杠杆化，非连锁崩盘_新闻

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19亿美元加密市场暴跌：专家警示为可控去杠杆化，非连锁崩盘

2025-10-14 19:49:48

上周190亿美元加密货币市场爆仓引发数字资产领域震荡

上周加密货币市场戏剧性的190亿美元爆仓事件在数字资产社区引发强烈冲击波。虽然部分交易者怀疑做市商协同抛售，但分析师指出这是波动行情下的自然去杠杆过程。该事件再度引发关于市场稳定性、流动性挑战以及机构参与者在快速发展的加密领域影响力的持续讨论。

关键数据速览

周五的加密货币崩盘导致创纪录的190亿美元爆仓，去中心化交易所未平仓合约从260亿美元骤降至140亿美元以下。
尽管市场混乱，数据显示大部分爆仓属于可控的有机过程，而非连锁踩踏事件。
市场参与者单日录得2000万美元借贷协议费用峰值，同时去中心化交易所周交易量激增至1770亿美元以上。
部分分析师和链上数据表明，主要做市商的流动性撤资加剧了抛售，形成"流动性真空"。
对市场操纵和流动性抽离的担忧持续存在，尤其是有报道称部分做市商在关键时刻放弃了做市职责。

市场对历史性爆仓的反应

以190亿美元爆仓为标志的周五市场剧变使交易者意见分化。部分人士指控做市商故意抽离流动性制造连锁反应，另一些则认为这是波动市场中自然去杠杆周期的组成部分。

技术层面显示，据DefiLlama数据，去中心化交易所永续合约未平仓量从260亿美元急剧下滑至140亿美元下方。与此同时，加密货币借贷协议单日费用突破2000万美元创历史新高，反映市场复苏阶段的剧烈交易活动。去中心化交易所周交易量也突破1770亿美元，显示市场参与度提升。值得注意的是，借贷平台总借款金额自8月以来首次跌破600亿美元，可能预示着杠杆水平下降。

自然去杠杆还是人为操纵？

尽管部分交易者将崩盘归咎于外部诱因和内部失误，但区块链数据显示大部分爆仓源自市场自我修正的自然过程。加密分析机构CryptoQuant分析师Axel Adler Jr指出，140亿美元未平仓合约减量中绝大部分属于可控去杠杆，仅约10亿美元比特币多头仓位被强平。Adler称这是"比特币非常成熟的时刻"，暗示其在抛售中展现出强大韧性。

但这些发现仍难消疑虑。多位区块链观察者指出主要做市商抽离流动性的行为可能存在操纵迹象。订单簿数据显示，自UTC时间21:00（美国总统特朗普宣布新关税后不久）开始，做市商大规模撤资形成"流动性真空"，加速了抛售进程。据区块链侦探YQ披露，至21:20代币价格触底时，追踪代币的市场深度暴跌约98%，仅剩2.7万美元。

Coinwatch数据同样显示，全球最大加密货币交易所币安的市场深度崩溃98%。该机构分析强调，当价格暴跌时做市商抽离流动性，数小时后才逐步恢复，表明混乱中可能存在市场操纵。某市值超50亿美元的代币遭遇三分之二做市商弃岗约五小时，加剧了市场对部分参与者利用动荡牟利的担忧。

此类流动性抽离行为引发对潜在市场操纵的警报，特别是流动性提供者和机构交易者被指在关键时刻撤资。据Coinwatch透露，目前正与多家做市商协商以恢复其参与度，维护主要交易场所的稳定性。

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