10X研究：比特币增长放缓之际，Strategy仍有望跻身标普500指数_新闻

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10X研究：比特币增长放缓之际，Strategy仍有望跻身标普500指数

2025-10-29 20:39:47

比特币储备增速放缓无碍战略公司入选标普500指数

市场研究机构10X Research最新分析指出，尽管近期股价下跌且比特币增持速度放缓，全球最大企业级比特币持有者——战略公司仍有望在2025年12月19日前纳入标普500指数，前提是其能在第三季度实现盈利。该公司获得纳入基准指数的概率约为60%-70%。

第三季度财报成关键催化剂

战略公司将于周四发布2025年第三季度财报，分析师预计其比特币公允价值会计处理将带来38亿美元的惊人收益。这一利好可能重振市场信心——近几个月来该股投资者情绪持续低迷。10X Research在报告中强调："市场绝望情绪往往看似终点，实则悄然孕育着新起点。10月30日的财报发布或将重新点燃市场对12月5日标普500指数纳入决策的预期，我们认为该情景发生概率约70%。"尽管当前市场情绪萎靡，但业绩公告仍是吸引投资者回流的明确催化剂。

数字资产国债面临的挑战

此次预测发布之际，市场对数字资产国债(DATs)的审查日益严格。许多DATs的市场净资产价值比率已跌破关键阈值1，这限制了他们为增持数字资产筹集新资金的能力。除战略公司外，Bitmine、Metaplanet(MTPLF)、Sharplink Gaming(SBET)、Upexi(UPXI)和DeFi Development Corp(DFDV)等企业今年也面临类似挑战。

战略公司的比特币收购速度明显放缓。10月仅增持778枚BTC，较9月的3,526枚骤降78%，创下一年多来最低月度增持记录。但10X Research认为，这种放缓可能预示着市场周期的转折点，流动性即将回归，"超额波动"或将来临。

信用评级与市场展望

尽管前景乐观，标普全球评级仍给予战略公司"B-"的信用评级，将其归为投机级（非投资级），通常与垃圾债券相关联。不过分析师视此为里程碑事件——这标志着标普全球首次对专注比特币国债的企业进行评估。

10X Research总结称，随着波动性回归和比特币净资产溢价重置，当前阶段不应过度关注下行风险，而应着眼加密资产与股票市场下一轮上涨机遇的筹备。

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