比特币收益率罕见低于美国国债 加密市场遇严峻考验
尽管市场对今年加密货币牛市抱有期待,比特币(BTC)却呈现出连美国国债收益率都不及的疲软表现。2025年开年至今,比特币累计涨幅仅为8%,收益率甚至低于被称为"无风险资产"的美国国债。
风险资产的警示信号
作为金融市场基准的美国国债,其收益率被视作最稳定的投资标杆。而比特币作为风险资产的代表,收益率不及国债的现象颇具象征意义。据市场数据显示,比特币年初曾一度跑赢国债收益率,但近期突发价格暴跌导致年内大部分涨幅蒸发殆尽。
关键支撑位面临考验
比特币价格近期一度跌破10万美元心理关口,这波急跌伴随着大规模资金外流。仅11月4日单日,比特币现货ETF就净流出5.78亿美元。值得注意的是,当前比特币现货ETF的平均持仓成本为89,600美元,这意味着近期价格下跌已导致投资者出现账面亏损。
市场情绪陷入冰点
Bitwise首席投资官Matt Hougan指出,当前零售投资者中正出现"极度绝望"情绪。不过他强调,这次调整尚难认定为新一轮"加密寒冬"。虽然投资情绪恶化,但市场结构尚未出现根本性崩塌。
比特币收益率落后于无风险资产的异常现象,既验证着市场整体韧性,也暴露出加密货币要跻身主流投资资产仍需解决的难题。未来关键支撑位的防守情况与ETF资金流向变化,将成为短期行情的重要风向标。

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