加密货币市场或将重现"十月牛市"的几大关键因素_新闻

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加密货币市场或将重现"十月牛市"的几大关键因素

2025-09-30 18:19:43

核心洞察

在经历波动剧烈的9月后，市场参与者正期待10月加密货币市场的反弹行情。上月加密货币市场整体上涨3.73%。美联储释放信号表明年底前可能进一步放宽货币政策。

第四季度的乐观预期

随着被称作"上涨十月"（Uptober）的临近，这个传统上充满乐观情绪的季节让投资者看到了强劲复苏的迹象。2025年第四季度尤为关键，健康监管框架的形成、ETF获批、机构买入、潜在降息、稳定币影响力扩大以及托管体系的成熟等多重因素将共同发挥作用。这些力量的汇聚可能从根本上重塑10月乃至整个第四季度的市场格局。

美联储降息预期升温

9月17日，美联储调整政策立场，将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间。在其9月经济预测摘要中，美联储暗示年底前可能进一步放松政策。决策者预计到12月联邦基金利率将降至3.50%-3.75%左右，这意味着年内还将有两次25个基点的降息。

富达集团在分析报告中得出相似结论，指出多数美联储官员预计2025年将有三次降息，这与市场对政策逐步转向的普遍预期一致。对投资者而言，这标志着政策立场正从限制性明确转向中性，这种转变已经开始影响信贷利差、股票估值乃至加密货币流动性的预期。

监管框架逐步完善

与此同时，美国监管机构正协同推进数字资产统一框架建设。9月，CFTC与SEC发布联合声明，确认将允许注册交易所上线现货加密商品交易。此外，CFTC于9月23日宣布新计划，允许衍生品市场采用代币化抵押品。SEC主席Paul Atkins承诺将在年底前推出数字资产"创新豁免"机制。

监管机构近期还召开圆桌会议，就预测市场、永续合约和保证金交易等制定统一规则。这些讨论标志着数字资产领域标准化建设又迈出重要一步。特朗普政府公布的加密货币战略也释放出联邦层面支持信号，通过更清晰的监管框架为行业发展提供确定性。

加密ETF进展瞩目

随着监管成为焦点，加密ETF也迎来新发展。SEC近期采用通用上市标准清单，免除了基于代币的ETF需单独提交19b-4文件的要求，这大大简化了审批流程。9月29日，SEC要求发行方撤回此前提交的Solana、XRP等代币ETF申请，因新框架已自动涵盖这些产品。

彭博高级ETF分析师James Seyffart指出，发行方已更新Solana ETF招股说明书。其同事Eric Balchunas更表示山寨币ETF获批概率已达"100%"，新产品可能随时面世。

稳定币发展新阶段

《GENIUS法案》为支付稳定币建立了联邦监管框架，财政部也开启正式意见征询期，标志着稳定币监管正从讨论转向实施。Coinbase和Circle等市场参与者对此表示欢迎，认为这将推动稳定币更直接地融入支付和衍生品市场，使其从边缘产品转变为金融基础设施的标准配置。

国际方面，英国央行与各大银行正测试客户存款代币化试点项目，包括NatWest、汇丰等机构正在试验代币化存款用于支付结算。欧洲大陆的银行则准备推出欧元稳定币，构建区域性替代方案。

多重利好因素汇聚

货币政策宽松、美国监管协调、ETF市场准入和稳定币新框架等宏观与微观因素形成积极共振。对投资者而言，此时可考虑增配通常受益于低利率环境的风险资产。加密ETF产品的扩展降低了复杂离岸结构的必要性，使投资渠道更加直接。代币化抵押品则为衍生品市场开启更高效率的大门，减少资本配置的摩擦。

但需保持谨慎：美联储降息取决于劳动力市场的持续性，政策调整可能随经济状况变化而逆转。同时，监管细则尚未最终确定，SEC和CFTC的提案仍处于草案阶段，最终形态可能显著改变投资格局。

第四季度需要制定清晰果断的投资计划。监管透明度将深刻影响托管、保证金和抵押品管理等关键环节的决策，这些领域现已成为风险管理的核心。

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