比特币资讯：数字资产财库（DAT）的纸牌屋摇摇欲坠？_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币资讯：数字资产财库（DAT）的纸牌屋摇摇欲坠？

2025-09-27 23:39:47

比特币动态：数字资产储备公司面临双重压力

近期比特币领域传出重要消息，数字资产储备（DAT）类公司正面临来自监管与市场的双重夹击。随着监管审查力度加大，相关企业股价已跌至其上市后私募融资（PIPE）价格区间。

监管部门盯上加密货币储备操作

9月25日媒体报道显示，美国检方已针对加密货币收购公告前的股票异动展开调查，这为本就脆弱的商业模式增添了新的监管风险。美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局已联系今年宣布加密储备策略的200余家企业，警告其可能违反在重大非公开信息选择性披露方面的规定。

此次调查恰逢行业试图效仿某领军企业自2020年起积累比特币并推广企业储备策略的成功案例。监管介入与行业整体市值缩水形成叠加效应，造就了监管与市场压力的"完美风暴"。

PIPE融资企业损失惨重

9月25日发布的研究报告揭示了通过PIPE计划融资的比特币储备企业的惨淡表现。数据显示这些企业股价较峰值下跌42%至97%，逐渐逼近PIPE发行时的折价水平。其中Kindly MD（NAKA）的股价在PIPE融资后暴涨18.5倍，但最终暴跌97%回至1.12美元的PIPE发行价。

当PIPE锁定期结束股票解禁时，NAKA单日跌幅超50%，充分展现供给过剩的破坏力。Strive（ASST）当前股价3美元，较2025年高点下跌78%，仍面临跌至1.35美元PIPE价的潜在风险。其PIPE股票将于10月解禁，可能加剧抛售压力。

系统性风险持续累积

今年6月就有风投机构预警，当市值与净资产比率（mNAV）溢价消失时，多数比特币储备企业将面临崩盘风险。七阶段崩溃模型显示：比特币价格下跌引发mNAV收缩→融资困难→债务到期与保证金追缴→强制平仓→价格进一步下跌→行业连环爆雷。

银行业报告指出，市场饱和导致mNAV持续收缩，某成功案例已催生89家模仿者。分析师预测行业将通过收购估值折价的弱势对手进行整合。

股票解禁暗藏杀机

最新研究显示，95%以上的新增流通股与未完成交易挂钩，一旦注册生效，早期投资者可能大规模抛售。Empery Digital（EMPD）即便实施1亿美元股票回购计划，股价仍较10美元PIPE价折价21%，8月以来累计下跌42%。

加密货币储备的高度集中特性放大了系统性风险。数据显示这些企业持有大量比特币头寸，强制抛售可能引发更广泛的市场动荡。

监管不确定性加剧困境

SEC调查给商业模式可持续性蒙上阴影。违规披露可能招致重罚和运营限制，进一步压缩困境企业的融资渠道。若无持续上涨行情恢复mNAV溢价，多数储备企业股价将继续向PIPE价格靠拢甚至跌破。

监管审查、股票解禁和商业模式缺陷的三重压力，正在数字资产储备领域制造前所未有的危机。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文