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Credo Technology (CRDO) 第三季度业绩亮眼营收同比飙升200%

2026-03-03 18:39:19

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关键要点

盈利能力与资产负债表实力

产品开发进展

前瞻指引与展望

获得3本免费股票电子书

Credo 2026财年第三季度营收达到4.07亿美元，环比增长52%，同比增长超过200%。

超大规模客户主导了营收构成，前三大客户占总销售额的88%（分别为39%、32%和17%）。

非美国通用会计准则毛利率扩大至68.6%，而运营现金流飙升至创纪录的1.662亿美元。

第四季度营收预计在4.25亿至4.35亿美元之间，2027财年预计同比增长超过50%。

公司完成了对Comera的收购，并将ZeroFlap光学器件的部署加速到2027财年第一季度。

Credo Technology Group在其2026财年第三季度实现了里程碑式的业绩，营收达4.07亿美元——较第二季度环比猛增52%，同比增长超过200%。

Credo Technology，$CRDO，Q3-26。

人工智能基础设施需求激增。📊 调整后每股收益：1.07美元 🟢💰 营收：4.0701亿美元 🟢📈 净收入：1.5714亿美元

营收同比增长+201.5%，非美国通用会计准则营业利润率为49.6%。

运营杠杆效应显著增强。

首席执行官William Brennan将此阶段描述为公司自成立以来“增长最快速的阶段”。继2024财年至2025财年间营收翻倍之后，Credo目前预计在2026财年该数字将再次增长两倍。

首席财务官Daniel Fleming证实，季度业绩达到了公司先前修正预测的上限。

营收集中度依然显著，三大超大规模客户贡献了大部分销售额。第一大客户占季度营收的39%，其次是第二大客户的32%和第三大客户的17%。管理层表示，这种集中模式将持续存在，预计未来时期将有三到四名客户各自的营收占比超过10%。

Credo最大的三个客户在第三季度均实现了环比增长，Fleming认为这是业绩超出预期的主要驱动力。

盈利能力与资产负债表实力

非美国通用会计准则毛利率扩大至68.6%，超过了管理层指引范围的上限，环比改善了92个基点。非美国通用会计准则营业利润率攀升至49.6%，而净利润率达到51.3%。

非美国通用会计准则营业费用总额为7740万美元，环比增长35%，主要原因是研发投资扩大。

运营现金流创下公司纪录，达到1.662亿美元。扣除主要用于生产掩模组的2650万美元资本支出后，自由现金流达到1.397亿美元。

公司季度末现金余额为13亿美元，较第二季度增加了4.879亿美元。这一增长反映了在10月至12月期间执行的按市价发行股票所得的收益，加上强劲的自由现金流产生。

库存水平上升至2.08亿美元，较上一季度增加了5780万美元。

产品开发进展

Brennan提供了关于几条新兴产品线及其商业化时间表的更新。

ZeroFlap光学器件制造已与合作伙伴TensorWave开始。更广泛的市场推出已加速至2027财年第一季度——早于先前宣布的2027财年下半年时间表——目前已有超过四家客户承诺参与。

有源LED电缆利用通过HyperLUM交易获得的MicroLED技术，设计传输距离可达30米。样品发货计划在2027财年，量产目标定在2028财年。

OmniConnect是一种为XPU连接应用设计的齿轮箱解决方案，同样计划在2028财年投入生产。客户Positron已承诺将该技术整合到其推理XPU架构中。

关于有源电气电缆，Brennan指出市场采用仍处于初期阶段，但势头正在增强，目前Credo的产品组合中已拥有第五家超大规模客户。他强调，ZeroFlap有源电气电缆的可靠性比传统激光光学器件提高了高达1000倍，同时功耗降低约一半。

Credo在本季度完成了对Comera的收购。Brennan强调了Comera在协议知识产权、纠错技术和安全IP方面的能力，并提及双方的合作关系可追溯到2022年。

前瞻指引与展望

对于2026财年第四季度，Credo发布的营收指引范围为4.25亿至4.35亿美元，非美国通用会计准则毛利率预计在64%至66%之间。Fleming澄清，该预测基于“现行关税制度”，并承认贸易政策仍在不断变化。

展望2027财年，管理层预计营收同比增长将超过50%，财年伊始预计将实现中个位数百分比的环比增长。

财报发布后，股价收盘上涨1.74%，不过该股年内迄今仍下跌21.98%，市值徘徊在202.8亿美元左右。

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对冲基金正迅速削减风险资产比重，“聪明资金”转为防御模式市场判断，“聪明资金”已转向防御模式。随着对现金流“可持续性”的信心动摇，市场正强烈要求对包括股票和加密货币在内的整体风险资产提高“安全边际”。查马斯·帕里哈皮蒂亚在谈及近期市场状况时表示：“聪明的对冲基金目前正在减少风险敞口，给市场带来了下行压力。”他补充道：“许多聪明的对冲基金目前正开始大规模‘减仓’。” 关键在于“清理”仓位的速度。当对冲基金在高杠杆和高波动性时期撤出风险时，流动性会减弱，价格波动容易加剧。这意味着，无论市场整体健康状况如何，仓位缩减本身就会形成短期价格下行压力。帕里哈皮蒂亚将估值的本质归结为对“现金流信心”的

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比特币退休投资热潮蔓延……选择IRA·401(k)账户成关键分歧

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区块链数据显示大额杠杆持仓动向据数据分析平台The Data Nerd监测信息显示，使用ENS域名pension_usdt.eth的某大户地址于约三小时前开设了比特币三倍杠杆多头仓位。该仓位规模约为6656万美元，强制平仓价格预估为34819美元。由于大规模资金以杠杆形式入场，这或表明短期内市场对比特币价格上涨的预期有所增强。此次动向与衍生品市场高风险杠杆仓位再度增加的趋势相吻合。鉴于仓位规模较大，需注意若市场波动加剧，在接近平仓价位区域可能出现显著的卖压

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