比特币承压：贸易紧张与避险需求挑战看涨势头_新闻

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比特币承压：贸易紧张与避险需求挑战看涨势头

2025-10-12 21:44:48

比特币本周承压收跌，投资者在中美贸易紧张局势升级及市场整体疲软的背景下转向避险资产。尽管比特币交易所交易基金（ETF）资金流入强劲，但衍生品数据显示交易者对当前价格水平的可持续性仍持谨慎态度。

核心要点

• 比特币从12.6万美元历史高点回落，中美贸易摩擦重燃促使资金转向黄金和债券

• 10月ETF资金流入超50亿美元，但衍生品市场显示交易者对比特币守住关键支撑位缺乏信心

• 黄金创4,050美元历史新高，反映避险资产需求激增

• 尽管ETF资金流入创纪录，宏观逆风和通胀担忧仍使比特币维持高波动性

比特币新高后动能减弱

周一创下历史新高后，比特币难以维持上涨势头。虽然机构需求依然稳固——10月迄今现货ETF净流入超50亿美元，显示大资金持续布局，但期权偏度和资金费率等衍生品指标暗示市场对比特币能否守住支撑位存疑。截至发稿，比特币24小时内下跌超8%至110,982美元，市场情绪转向悲观。

与此同时，黄金周三飙升至4,050美元附近的历史新高，反映投资者对避险资产需求升温。此番上涨源于对美国财政稳定性恶化和经济增长放缓的担忧。亿万富翁投资者雷·达里奥警告称，美国债务水平上升正对"货币体系构成威胁"。

市场波动加剧的导火索是特朗普总统指控中国对稀土出口加征港口费用，并威胁提高关税报复。标普500指数下跌1.9%，贸易战升级担忧冲击全球股市和科技股。

尽管比特币常被视为"数字黄金"，其表现仍与传统市场风险情绪高度挂钩。比特币与标普500指数的40天滚动相关性达73%，凸显宏观经济因素对加密市场的持续影响。

衍生品与债券市场预警信号显现

债券市场同样显露谨慎情绪。一年期美债收益率跌至3.61%的三年多低点，显示投资者在高通胀环境下仍寻求安全资产。美国8月PCE物价指数同比上涨2.7%，创六个月新高，加剧市场对2026年新关税实施后通胀反弹的忧虑。

比特币期权市场呈现相似情绪——30日delta偏度周五升至8%，表明交易者正为下行保护支付溢价。该指标上次显示乐观情绪还是在7月中旬，当时比特币两周内上涨13%。

比特币期货月度合约较现货溢价7%，周内几无变化。在牛市阶段，该溢价通常超10%（因杠杆多头需求增加），当前稳定水平显示交易者信心尚未恢复。

中国稳定币流动提供另类观察视角：周初USDT出现小幅折价（显示资金流出加密市场），但当比特币跌破12万美元后折价消失，表明短期抛压缓解。

ETF资金激增难抵宏观逆风

比特币ETF吸金速度持续加快：

• 贝莱德IBIT持仓超80万枚BTC，占流通量近4%，资产管理规模首次突破千亿美元

• 现货ETF上周净流入40亿美元，连续9日资金流入印证机构需求

• 尽管IBIT表现强劲，周五整体ETF净流出450万美元

• 现货价格承压跌至117,600美元，单周跌幅近4%

虽然这些投资工具近期表现强劲，但贸易摩擦、通胀风险和增长放缓等宏观压力持续压制市场情绪。衍生品数据显示交易者仍持观望态度，比特币在重拾明确上涨趋势前或将经历更多波动。

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