比特币、以太坊和瑞波币齐跌，交易员权衡四年周期尾声_新闻

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比特币、以太坊和瑞波币齐跌，交易员权衡四年周期尾声

2025-10-18 03:04:47

加密货币市场异动：四年周期理论面临挑战

尽管部分市场观察者认为传统的加密货币四年周期即将被打破，但分析师本周表示，仍有交易者遵循经典操作手册——因预期未来价格下跌而抛售。这可能是导致本周加密货币普遍下跌的部分原因：比特币跌幅超9%，以太坊下跌6%，瑞波币暴跌15%，部分山寨币表现更为惨淡。

历史周期与市场现实

比特币价格历来呈现四年周期特征，通常在区块奖励减半（比特币代码中预设的每四年矿工奖励减半机制）后一年飙升，随后快速回落。2021年11月比特币创下67,000美元历史高点后持续数月的下跌，理论上预示着当前周期即将结束，部分交易者正据此布局。

"部分抛压源于坚持四年周期的市场参与者，"Messari研究分析师马修·内指出，"从时间节点看，距离上个周期顶点正好四年，叠加贸易战不确定性，他们选择更激进地调整头寸。"

交易平台Stocktwits首席分析师乔纳森·摩根补充说，这可能是交易者"机械性抛售"的结果——他们单纯基于四年周期预期进行买卖决策。

新旧策略交锋

"许多散户仍遵循旧剧本：减半前买入，未达预期涨幅即抛售，"Wintermute策略师贾斯珀·德马尔表示，"当比特币减半后表现不佳时，他们的信心会动摇，进而引发强制平仓。"

"但在我看来，这种策略已经过时，"他补充道，"减半事件的影响力今非昔比，矿工奖励与总交易量相比微不足道。"

持此观点者不在少数。Messari的内分析师个人预测比特币可能在年底前再创新高。其他分析师此前也表示，随着华尔街机构入场及去年减半前已突破历史高点的异常表现，传统周期或被打破。

市场结构根本性变化

质疑周期论者指出，加密货币市场与传统金融的融合、山寨币价值提升、矿工对比特币供应影响减弱等因素，已使市场生态发生质变。Stocktwits的摩根认为："减半模型本质上是早期市场的回声，当矿工奖励主导供应时确有意义。如今ETF、机构资金和衍生品市场已使这种效应相形见绌。"

剖析近期下跌还需考虑多重因素。例如上周特朗普重提对华关税便引发了加密货币史上最大规模单日清算事件，涉及190亿美元头寸。

"四年周期论虽具启发性，"德马尔总结道，"但随着比特币乃至整个加密领域的成熟，过去解释周期动态的核心要素正逐渐失去相关性。"

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