以太坊流动性危机加剧：市场供应枯竭_新闻

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以太坊流动性危机加剧：市场供应枯竭

2025-10-15 23:33:19

近半数以太坊退出流通：流动性枯竭或成2026年转折点

数据显示，近半数流通中的以太坊已从市场消失——这些资产或被质押锁定，或转入ETF基金，或沉睡于极少变动的钱包中。多位链上研究人员将这一现象称为"流动性黑洞"，可能成为以太坊在2026年前的重要转折点。

前所未有的稀缺周期

社区数据聚合平台Taylor.eth指出，目前全网约三分之一的供应量被锁定在质押合约中，验证者提取资金需面临长达数周的延迟。另有大量资产存储在去中心化金库或长期休眠钱包，部分可能数年都不会移动。

市场观察人士表示，以太坊从未面临过如此复杂的供需格局。加密策略师Crypto Gucci将其描述为"三重供应瓶颈"：质押奖励、ETF吸筹和长期冷存储正在同步抽离市场流动性。他警告称，机构需求的激增可能引发价格垂直上涨。

机构胃口已初见端倪。Ark Invest数据显示，美国上市交易所交易基金已吸纳逾680万枚ETH（约合280亿美元）。上市公司持仓也在持续扩张，目前估计持有以太坊总供应量的12%以上。由Tom Lee领导的Bitmine近期持仓突破120亿美元，目标控制5%的流通代币。

交易所流动性持续枯竭

与此同时，中心化平台活动持续萎缩。CryptoQuant报告显示，币安交易所的以太坊储备已降至五月以来最低水平，表明投资者正加速将资产转移至私人钱包或质押池。历史数据显示，这种模式往往伴随价格大幅上涨——当稀缺性遇上市场乐观情绪时。

投资者Ted Pillows认为，相较于宏观经济基准，市场仍低估了以太坊价值。他预测未来一年将出现"价值重估阶段"，可能推动ETH达到8000-10000美元区间。

不过并非所有人都认同稀缺性必然导致突破。部分交易员认为"供应真空"只是老调重弹，指出以太坊至今未能维持在历史峰值上方形成持续势头。

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