美国国债代币化市场持续快速扩张
根据RWA.xyz数据,贝莱德的BUIDL基金以33%的市场份额保持绝对领先地位。但富兰克林邓普顿、Circle和Ondo Finance等竞争对手正加速追赶,预示着该领域可能进入多元化发展的新阶段。
市场格局
贝莱德规模达28.5亿美元的BUIDL基金仍是代币化国债市场的领跑者,这反映出机构投资者对其链上策略的信心。但数据显示其他发行方正快速缩小差距:
Circle目前持有8.666亿美元代币化国债,过去30天增长19.5%;富兰克林邓普顿以8.522亿美元紧随其后,同期增长18.8%;Ondo Finance旗下Ondo I与Ondo USDY产品合计管理近14.8亿美元,进一步印证机构采用率的提升。
WisdomTree、Superstate、Anemoy、富达投资和Treasury Bills Ltd等机构位列前十,表明传统金融机构与加密原生企业正在这个细分市场展开激烈竞争。
准入门槛依然存在
尽管增长显著,代币化国债的投资渠道仍受限制:目前仅限合格投资者直接参与,二级市场存在结构性障碍:
代币化国债作为抵押品时需承担最高10%的折价,而传统回购市场折价率约2%;赎回流程需遵循传统结算周期,削弱了代币化承诺的实时效率优势。
支持者认为,随着基础设施完善,这些效率差距将逐步缩小。
行业前景展望
现实世界资产(RWA)代币化,特别是美国国债,被普遍视为区块链技术最具前景的应用方向之一。2025年以来,全球对链上生息工具的需求激增,机构投资者正寻求透明化、可编程的固定收益替代方案。
随着链上国债市场总市值接近90亿美元,分析人士预期更开放的准入门槛和监管明确性将推动下一轮增长,RWA可能成为数字资产抵押流动性的新标准。

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