富兰克林邓普顿XRPZ ETF溢价达36%，持仓1.07亿美元远超7867万美元净值_新闻

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富兰克林邓普顿XRPZ ETF溢价达36%，持仓1.07亿美元远超7867万美元净值

2025-12-02 23:24:42

富兰克林邓普顿XRP现货ETF持仓现状

富兰克林邓普顿旗下XRP现货交易所交易基金XRPZ目前持有5322万枚XRP，价值约1.0708亿美元。但根据市场上流通的360万份基金份额计算，其报告净资产价值仅为7867万美元。自11月24日推出以来，XRPZ仍在应对交易初期出现的流动性失衡和结构性限制。净资产与持仓价值差异主要发生在托管加密资产价值超过收盘时计算的美元资产价值时。

溢价现象与流动性瓶颈

36%的差值形成资产实际价值与账面净资产的溢价，这似乎源于市场对ETF份额的需求超过了授权参与人及时创建新份额的能力。与流动性较弱资产挂钩的加密ETF，在创建赎回机制完全同步供需前会出现滞后效应。就XRPZ而言，该资产的波动性以及美国上市XRP ETF尚在发展中的流动性基础设施加剧了这种情况。

当前投资者通过受监管基金结构获取XRP敞口需支付显著高于净资产的溢价，这可能受到早期套利活动影响。创建赎回套利依赖于授权参与者在公开市场收购XRP并交付以创建ETF份额，但流动性瓶颈可能延缓这一进程。

行业持仓与市场动态

截至昨日收盘，包括Bitwise、灰度及Canary Capital在内的发行方总持仓量在计入超8900万美元净流入后已达7.5626亿美元。根据现货ETF追踪平台12月1日数据，整体ETF市场正从11月的创纪录资金流出中缓慢复苏，比特币和以太坊赎回总额达48.8亿美元。

但自Canary Capital的XRPC于11月中旬推出以来，瑞波ETF尚未出现单日资金流出。XRPC在纳斯达克上市当天的交易量创下2025年加密现货ETF最高纪录，超过5800万美元。

监管环境变化

市场情绪受到21Shares因最终行政调整推迟在美上市的影响，同时占据欧洲ETP市场34%份额的龙头数字资产投资公司CoinShares宣布暂停在美推出三支ETF。上周五该公司提交申请，撤销包括CoinShares XRP ETF、Solana质押ETF及Litecoin ETF在内的三款加密交易所交易产品注册声明及修正案。这家管理千亿美元资产的机构此前曾透露通过与Vine Hill Capital投资公司120亿美元的合并获取纳斯达克上市资格，但未说明撤回ETF申请的具体原因。

衍生品市场与价格走势

在本报告撰写时，XRP现货价格交易于2.05美元附近，过去七日跌幅超8%。短期持有者和卖家推动该资产进入下降通道下轨，加剧了自7-8月3.65美元峰值后开启的整体跌势。结构走弱与XRP期货市场未平仓合约减少同步，过去24小时内550万美元清算金额笼罩该杠杆市场，使未平仓合约下降8.04%至38.2亿美元。

此次下跌发生在主要交易所多头比率连续数周处于高位的背景下，表明看涨交易者在前期反弹中激进建仓，却在多次突破阻力位失败后进行平仓。币安和OKX顶级交易员的多头比率高达2.25-2.99，大量多头头寸在动能转换时导致市场脆弱。清算数据显示多头方亏损超300万美元，迫使持币者降低风险敞口。

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