代币证券制度化迈出第一步… 明年起"碎片化投资"有望合法化_新闻

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代币证券制度化迈出第一步… 明年起"碎片化投资"有望合法化

2025-11-25 05:32:31

代币证券（STO）制度化相关法案通过国会审查

11月24日，推动数字资产市场纳入制度框架的《电子证券法》与《资本市场法》修正案在国会政务委员会法案审查小组获得通过。本次通过的法案整合了朝野议员提出的立法建议，形成统一修订方案，其核心内容在于正式承认基于区块链的数字证券（即“代币证券”）并建立相关交易制度。

代币证券的特性与制度创新

代币证券虽采用区块链技术，实则为基于实体资产的证券化资产，与传统股票、债券具有相同属性。其突破性意义在于能够将房地产、艺术品、知识产权、原材料、牲畜等传统流动性较低的非标资产进行小额分割交易。这种被称为“碎片化投资”的新型投资方式，有望通过制度化建设获得规范发展。

发行机制与交易体系

根据法案规定，符合资质的“适格发行人”可运用区块链技术直接发行代币证券，并通过场外交易平台进行买卖。此举旨在帮助平台企业与初创公司以更透明、可靠的方式流通基于实体资产的数字证券，为创新融资模式提供法律保障。

立法进程与市场展望

本次修正案被列为无争议法案，在通过政务委员会全体审议后，预计将于12月提交国会全体会议表决。若顺利通过立法程序，代币证券的发行与交易最早可于明年在制度框架内正式开展。这一进展将拓宽数字资产市场基础架构，打破传统资本市场壁垒，提升个人投资者参与度并促进资产流动性。政府与国会侧重制度建构而非单纯监管的导向，也为相关产业发展释放了积极信号。

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