比特币强势预警：第49周三大脆弱信号揭示市场风险_新闻

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比特币强势预警：第49周三大脆弱信号揭示市场风险

2025-12-02 13:04:45

BTC市场显露初步企稳迹象，但风险依然潜伏

随着比特币在2025年末的震荡行情中艰难前行，第49周市场数据描绘出一幅脆弱平衡中的试探性企稳图景。在经历超卖式暴跌后，BTC价格已回升至近期低点上方，相对强弱指数从极端区域反弹——这预示着卖压正在衰竭。然而在这表面平静之下，市场脉搏揭示出微妙的平衡：新出现的现货买盘积极性与低迷的链上活动、稀薄的流动性形成拉锯，为这轮初生反弹的可持续性打上问号。

现货市场显现结构性转强

现货市场出现关键转折，累计成交量差值数周来首次转正，表明尽管现货量能萎缩至近历史低点，仍有资金在进行积极吸筹——这更偏向谨慎的选择性参与而非全面乐观。交易所交易基金同样传递积极信号，在经历前期流出后录得1.598亿美元净流入，暗示机构兴趣重燃。但成交量仍处于布林带下轨下方，凸显市场信心仍然有限。

衍生品市场加速去风险化

期货市场正在积极去风险：未平仓合约跌破下轨，资金费率触及周期新低，杠杆持续平仓，与整体去杠杆趋势吻合。期权活动同步放缓，未平仓合约增幅温和，波动率定价转向贴水——在偏度指标缓和的同时低估远期风险，看跌对冲意愿明显减弱。

链上基本面持续疲软

网络活跃度明显降温，活跃地址数与转账量同步走低，手续费收入更是跌破布林带下轨，反映出减半后矿工经济模型调整期内网络使用强度的下降。资本流向呈现分化态势：虽然链外现货数据转暖，但反映币种总成本基础的已实现市值变化指标趋近零值，表明新增资金流入乏力，市场主要依赖存量资金周转。

盈利格局与资本结构隐忧

盈利指标仍固守亏损主导区间，短期持有者与长期持有者比率、热资本占比均突破上轨，指向市场由投机性交易主导而非坚定持有。尽管MVRV比率稳定在盈利区间，遏制了即时抛压风险，但未能有效激发看涨动能。这种脆弱平衡使比特币站在2025年12月的十字路口：超卖状况正在缓解，ETF资金流入可能催化进一步上涨，去风险化的衍生品市场或为反弹提供更清洁的起点。但在流动性稀薄、链上活性停滞、短期资本主导的背景下，任何持续性上涨都需要更强的现货需求与更广泛的市场参与。正如专业数据所示，市场信心尚未经过考验——投资者应密切关注成交量复苏与ETF动能，警惕在监管隐忧与全球利率焦虑笼罩的宏观环境下，当前反弹可能仅是死猫跳行情。

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