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比特币进入投机阶段：对投资者意味着什么
比特币（BTC）链上数据显示，市场已进入成熟的"投机阶段"。这意味着当前加密资产可能正处于牛市周期的后期。
"新鲸鱼"主导市场
分析平台观察到，未实现净盈亏比率（NUPL）目前为+0.52，这一水平在2017年和2021年市场峰值时期曾标志着市场情绪从乐观转向狂热。当前约97%的流通供应处于盈利状态，虽然市场信心强劲，但也意味着若没有冷却期，进一步上涨空间有限。
与此同时，短期持有者目前占比特币实现市值的44%，创下历史新高。这表明长期持有者正在获利了结，而新投资者（即所谓的"新鲸鱼"）正日益掌握市场主导权。
在以往周期中，这种从长期持有者主导转向短期持有者主导的转变，往往标志着牛市的最后扩张阶段。但当前情况更为复杂：现货ETF带来的机构资金流入、稳定币流动性扩大以及更广泛的市场参与，正在帮助吸收抛售压力，形成更稳定的投机动能。总体而言，链上指标显示当前市场由强劲的流动性和持续的资金流入驱动，而非仅靠散户热情。
需保持谨慎
另一家分析机构持谨慎态度，指出比特币价格在交易员温和看涨情绪下勉强维持在11.3万美元上方。上周日市场曾出现较大波动，当时散户普遍预期价格将跌破10万美元，反而形成了理想买入区间——价格走势往往与大众情绪相反。
加密货币分析师阿里·马丁内斯补充道，比特币必须重新站稳11.9万美元才能维持看涨势头。根据价格区间分析，若未能实现这一目标，可能会引发向96,530美元方向的回调。
