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2025年第三季度上市公司比特币增持量盘点

2025-11-12 23:29:04
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核心要点

上市公司在2025年第三季度累计增持19.5万枚比特币，按当前价格计算价值超205亿美元。
机构比特币持仓量年内激增80%，延续了自2024年末以来的企业增持浪潮。
这一转变标志着更广泛的"比特币国库时代"来临，上市公司正将BTC作为资产负债表储备资产。
分析师指出，在2026年预期周期峰值前，这一趋势可能导致供应收紧。

上市公司加速布局比特币

上市公司正以前所未有的速度增加比特币敞口。数据显示，企业在2025年第三季度共购入19.5万枚BTC，价值约205亿美元。

这是历史上第二高的单季度增持记录，仅次于2024年第四季度23.4万枚的历史峰值。相较之下，2022年至2023年初的单季度流入量平均不足1万枚，凸显出自比特币现货ETF和国库配置加速以来，机构参与度呈现显著回升。

这些数据表明2025年第三季度是企业参与数字资产的关键转折点，其规模远超2020-2021年比特币首次机构化突破时期。

比特币国库时代持续扩展

企业持仓激增反映了被称为"比特币国库时代"的成熟趋势。企业现在不仅将BTC视为对冲货币贬值的工具，更将其作为战略流动性储备资产——在宏观紧缩周期中表现优于法币资产。

主要采用者通过直接购买和挖矿相关流入扩大持仓。同时，加密行业外的科技、能源和金融科技企业也加入增持行列，将比特币视为符合抗通胀资产负债表策略的非主权储备资产。

随着上市公司合计持有数十万枚BTC，其对市场流动性和波动性的影响力显著增强，进一步巩固了比特币作为宏观级资产类别的地位。

机构需求收紧市场供应

企业增持速度可能直接影响2026年前的比特币价格结构。与散户投资者不同，多数上市公司采用长期托管和多年锁仓策略，这意味着新购入的大部分BTC将退出流通领域。

这种供应收缩效应，加上持续不断的ETF流入和主权级购买，已开始压缩主要交易所的现货供应。分析师认为，这种动态可能引发潜在的供应紧缩，类似于2020-2021年推动BTC创下历史新高的牛市模式。

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