策略高管赛勒暗示将再次买入比特币无视国债资产净值压力_新闻

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策略高管赛勒暗示将再次买入比特币无视国债资产净值压力

2025-10-20 09:44:42

迈克尔·塞勒暗示将继续增持比特币

迈克尔·塞勒周日发布了一条耐人寻味的推文，暗示Strategy公司计划在近期企业财资公司面临压力的情况下继续购入比特币。根据相关报道，塞勒分享了一张来自Saylor比特币追踪器的图表，显示该公司累计购买比特币的情况。他写道："最重要的橙色圆点永远是下一个。"

企业持仓概况

该图表追踪了82次独立购买事件，显示Strategy目前持有640,250枚比特币。按当前价格计算，这些持仓价值约690亿美元。公司平均购入成本为每枚74,000美元，目前实现45.6%的收益率。塞勒过往发布的隐晦推文往往都预示着公司即将公布新的购买计划。

Strategy仍是全球最大的企业比特币持有者。来自比特币国债网的数据显示，该公司控制着比特币总供应量的近2.5%。MARA Holdings以53,250枚（价值57亿美元）排名第二，XXI以43,514枚（价值47亿美元）位居第三。

比特币财资模式承压

这一时机恰逢企业比特币财资的资产净值出现大幅回调。10x Research分析师指出，比特币财资公司的"财务魔术时代"正在终结。这些公司此前以远高于实际比特币价值的倍数发行股票，直到这种幻象破灭。

研究显示，散户投资者为比特币敞口多支付了约200亿美元。企业将虚高的股价转化为资产负债表上真实的比特币，导致股东损失数十亿美元，而高管们却积累了实际BTC。Metaplanet就是典型案例：这家公司从80亿美元市值（支持资产为10亿美元比特币）转变为31亿美元市值（支持资产为33亿美元比特币）。

市场表现分化

Strategy的资产净值周期也呈现类似模式。尽管比特币创下新高，但自2024年11月以来公司股价已下跌39%。Metaplanet股价自6月中旬峰值以来暴跌79%。周二出现新转折：Metaplanet的企业价值首次跌破其比特币持有价值，市值与比特币资产净值比率降至0.99。

企业财资领域面临重塑

资产净值崩溃标志着比特币财资公司的转折点。10x Research指出，企业必须从炒作驱动的财资模式转向专业的资产管理。能够生存下来的公司需要通过真实策略实现15-20%的年化收益。

随着溢价消失，多家公司已减少或暂停比特币购买。研究显示，近五分之一的上市比特币财资公司目前交易价格低于资产净值。这种情况为新投资者创造了入场机会，同时迫使现有企业证明除简单持有比特币外的运营价值。

行业转型影响深远

这一领域的转型将影响更广泛的机构采用模式。将比特币作为储备资产的企业财资现在需要通过借贷、托管服务或交易业务来证明其价值。市场观察人士预计，只有资金雄厚且拥有经验丰富团队的公司才能在新环境中蓬勃发展。

Strategy的潜在购买行为将测试投资者对企业持续积累比特币的接受度。该公司的行动常常影响采取类似策略的小型企业。值得注意的是，尽管财资公司股价承压，比特币现货价格仍维持在近期高点附近，这种分化态势为评估敞口方式的散户和机构投资者创造了复杂的市场动态。

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