比特币市场情绪趋冷，多头动能减弱_新闻

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比特币市场情绪趋冷，多头动能减弱

2025-11-12 19:49:45

比特币市场情绪降温多头动能衰退

比特币艰难维持在10万美元上方，同时跌破365日均线——这一信号往往与看跌动能和流动性降温相关。虽然机构通过ETF保持兴趣，但资金流入停滞且波动性下降，反映出尽管对数字资产长期看好，但热情正在减退。社交话题从技术创新转向八卦绯闻，交易所聚焦安全风控，种种迹象表明市场进入观望期，耐心比投机更重要。

漫长夏季后的市场降温

摩根士丹利策略师丹尼·加林多近期将比特币描述为进入四年周期中的"秋季"阶段——这是投资者通常在下一轮下跌前获利了结的时期。他警告称，以价格持续下跌为特征的"冬季"阶段可能比多数人预期的更早到来。

这一警告与近期市场表现相符。比特币始终难以站稳10万美元心理关口——许多交易者既视其为里程碑也是阻力线。更重要的是，它已跌破365日均线，这个长期趋势指标历史上是区分多头与空头动能的分水岭。当BTC持续数周低于该均线时，市场通常会进入漫长修正期。

稳定币和ETF等主要流动性来源也出现停滞。ETF资金流入这个曾推动机构参与的关键引擎已降至近乎中性水平，稳定币发行量几乎没有净增长。简言之，曾经助推上涨的资金不再扩张。

野村证券预计美联储在12月将维持利率不变。主席杰罗姆·鲍威尔在10月新闻发布会中意外强硬的表态，强化了宽松周期可能暂停的预期——此举可能压制包括比特币在内的风险资产需求。

多方观点

不过并非所有人都认同这种谨慎预期。摩根士丹利研究主管迈克尔·西普里斯指出，机构投资者仍将比特币视为抗通胀工具而非投机标的。美国现货比特币ETF管理资产超1370亿美元，以太坊ETF约220亿美元，主流资金进入加密市场从未如此便利。

从多头视角看，比特币在更长时间框架内仍保持结构性上升趋势。尽管动能减弱，但过去一个季度大部分时间都守在9万美元上方——许多分析师视其为定义当前宏观区间的"更高低点"。支持者认为只要通胀持续且法币波动存在，比特币的储值叙事长期仍将吸引资金。

但即便在乐观者中，信念也已减弱。ETF资金流入停滞，美元走强抑制热情。波动性——比特币的标志性特征——已压缩至数月低点。这些迹象表明，虽然长期信念仍在，但短期动能显然消退。

话题转向

若社交情绪反映市场心理，X平台（原推特）呈现了完整图景。

加密讨论的基调发生显著变化：从项目上线、代币经济模型解析和空投传言，转变为交易所八卦、职场纠纷和"业内人士"抱怨。这种转变对应着每个市场周期中熟悉的阶段——当热情让位于冷漠。

话题从"下一个风口是什么？"变成"谁说了什么？"，标志着投机能量消散。当交易者无新故事可追，便开始互相议论。

连交易所都调整了宣传重点。从"新币上线！"、"高年化收益！"或"零费率交易"，转为强调"快速充值"、"安全提现"和"监管透明"。这种从增长到信任的转变标志着明确的行为转向——行业焦点转向用户留存与稳定运营而非扩张。

空头倾斜信号

综合来看，种种信号表明市场正悄然转向看跌。比特币跌破365日均线在历史上多预示长达数月的修正，而未能收复该均线强化了谨慎情绪。流动性增长停滞、ETF资金流走平、社交活动萎缩。

这并不意味着加密寒冬完全到来，但确实表明牛市轻松上涨阶段已经结束。我们正处于过渡区——这个阶段的特点是波动收窄、成交量萎缩、信心减弱。这不是恐慌，而是疲惫。市场并非崩盘，而是在降温。

休整重启时机

在此环境下，最佳策略不是冒进而是调整。投资者应重新平衡组合，锁定利润并保持灵活性。将部分资金配置于稳定资产，能在下次趋势明确时自由进场。耐心不是被动，而是战略。

这个阶段提供了回顾过往周期、研究均线等长期指标、理解宏观因素如何影响加密流动性的机会。当下积累的经验将决定下一轮行情中的表现。

加林多的比喻依然适用：比特币的秋季已至，冬季可能紧随。但正如每个周期都会在再次繁荣前经历冷却，那些保持冷静、保存资本并在静默中持续学习的人，将在春天来临时率先行动。

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