核心要点
随着巨鲸活动锐减,零售交易者如今主导了比特币期货市场。卖压重现,BTC在动能减弱的情况下徘徊于11.5万美元附近。11万和11.3万美元的关键流动性水平构成了短期价格区间。
市场结构转型:从鲸鱼主导到散户崛起
2025年比特币期货市场格局发生显著变化——巨鲸活动减少,零售交易者占比提升。年初当BTC在8万至9.5万美元区间波动时,鲸鱼账户占据主导地位。但随着比特币突破10万美元关口,散户订单持续增长,并在年中12.5万美元的价格峰值时段成为市场主力。这种转变暗示机构需求减弱,可能导致长期支撑力度下降。
动能衰减与卖压抬头
比特币期货Taker CVD(90天)数据显示:2025年初的卖压曾将BTC打压至8-9万美元区间。5月至7月期间,强劲的买方主导推动价格突破11万美元大关。但自8月起,图表再现红色柱状图,反映当BTC在11.5-12万美元区间震荡时,新的卖压正在形成。这预示着除非买方重掌主动权,否则看涨动能将持续减弱,下行风险正在加剧。
目前11万美元关口与短期持有者实现价格重合,成为市场情绪的关键支撑位。该水平将决定行情是延续上涨还是开启下跌,具体取决于后续价格表现。守住这一价位可使短期持有者维持盈利状态,从而增强防御该区间的动机。
成交量周期与流动性布局
比特币期货成交量气泡图清晰展示了2024年末至2025年的市场过热与冷却周期。在9-10万美元区间出现的过热阶段后,往往伴随回调与冷却期,继而催生新一轮上涨。进入2025年中旬,成交量先趋于正常化,随着BTC逼近12万美元再度冷却,表明风险偏好降低。这些周期规律显示,成交量萎缩往往是价格突破前兆。
交易所期货订单簿显示,11万美元附近存在强劲买单流动性,而11.3万美元则形成关键阻力位。这种狭窄区间可能决定比特币下一步是向上突破还是向下破位。当前BTC交投于112,572美元,在这两个关键水平间震荡,后续方向将取决于订单流变化与市场反应。

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