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分析师称比特币MVRV比率预示新一轮大涨 市场远未达狂热阶段

2025-10-14 16:49:43
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周五闪崩引发加密货币市场跳水 数十亿市值瞬间蒸发

周五突如其来的闪崩导致加密货币价格暴跌,数十亿美元市值灰飞烟灭。虽然此后价格有所回升,但比特币的市值与实现价值比率(MVRV)仍显示市场处于周期中期扩张阶段。这意味着市场结构依然健康,远未达到此前牛市中的过热状态。

市场仍处扩张阶段

根据CryptoQuant最新分析,当前MVRV比率维持在2.0附近,显著低于2013年、2017年和2021年周期峰值时4.0的历史高估阈值。相比之下,当该比率低于1.0时,往往对应着2015年、2018年和2020年等重大积累阶段。

当前中位数值表明多数投资者仍处于盈利状态,但市场情绪尚未达到狂热程度。链上数据显示,长期投资者持仓稳定,未见大规模抛售行为,这进一步印证了中期周期的判断。

此外,机构ETF资金持续流入,矿工抛压明显下降,都表明市场正处于成熟但仍具建设性的发展阶段。历史数据显示,每个比特币周期都经历三个阶段:复苏期(MVRV<1-2)、扩张期(2-4)和狂热期(>4)。当前指标与2020年中期的水平高度相似,正好处于上次重大突破前的位置。

供应短缺正在酝酿

与此同时,比特币交易所储备量已跌至十年来最低水平。数据显示,中心化交易所持有的比特币总量已从2020年的350万枚降至约240万枚,创下该加密资产历史上持续时间最长、趋势最稳定的外流纪录。

专家认为,交易所持币量持续下降既缓解了即时抛压,也暗示投资者正将资产大规模转移至冷钱包和机构托管方案。2013至2018年间,随着中心化平台发展,交易所储备曾急剧增加。但自2020年以来,伴随机构采用率提升、现货ETF推出以及对长期存储的偏好增强,储备量开始稳步下降。

链上指标显示,"聪明钱"仍在持续积累,而大规模提现行为表明市场对比特币长期价值的信心不断增强。这种持续性下降趋势与2020年和2021年大牛市前的模式如出一辙。

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