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《XRP与Solana ETF:华尔街的认可还是去中心化的终结?》

2025-10-07 06:44:14
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华尔街力推十月获批"山寨币ETF" 引发去中心化论战

华尔街推动在今年十月批准山寨币交易所交易基金(ETF),被部分分析师称为"加密十月"的行动,使得机构投资者对加密货币日益增长的兴趣再度成为焦点,同时也引发了关于去中心化与机构认证之间矛盾的讨论。

机构资金涌入的狂热

数据显示,2025年将有59%的机构投资者计划将超过5%的管理资产配置于加密货币,较2023年不足2%的比例大幅提升。这可能意味着约2.4万亿美元资金将流入数字资产领域。

但分析平台警告称,这些ETF可能正在使企业控制的代币合法化,而非真正实现去中心化网络的民主化访问。对主要山寨币的分析揭示了高度集中的控制权:瑞波实验室控制着45-51%的XRP总供应量;Solana基金会持有约40%的非流通代币,风投机构与内部人士控制约50%;尽管以太坊分布更分散,其协议发展仍受以太坊基金会指导。

与比特币没有中心控制实体不同,这些山寨币保留了允许大持有人影响网络政策的公司治理结构。数据显示,机构采用模式与这些集中控制特征高度吻合。虽然治理集中,但这些山寨币网络仍保持运营稳定。

效率与原则的悖论

ETF审批周期已从240天缩短至75天,这可能加速这些中心化代币获得机构认证。分析指出,该过程将企业控制的区块链资产访问权转化为受监管的投资工具,而非提供真正的去中心化敞口。宏观经济和衍生品分析表明,机构更青睐受监管的敞口而非直接持有原生代币。

分析平台认为,核心争议在于ETF上市究竟是迈向主流采用的合法步骤,还是对去中心化原则的侵蚀。

控制与利润的本质

这些担忧与业内人士先前的批评相呼应。某资本联合创始人曾尖锐指出,投资者不应将XRP ETF误解为真正的加密货币访问通道。他强调此类ETF的设计初衷并非民主化所有权或释放实用功能,而是专注于控制和利润的工具。

持有原生代币可参与汇款、质押等网络功能,而ETF仅提供价格敞口,剥夺投资者转移、交换或自主保管代币的能力。这种根本性的权衡意味着,投资者可能在获得华尔街监管敞口的同时,永远无法真正接触代币的功能性效用。

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