欧盟加密资产市场监管框架MiCA面临统一市场承诺的考验
随着欧盟里程碑式的《加密资产市场法规》(MiCA)正式实施,这项法律关于创建统一市场的核心承诺正面临压力。在最新一期行业洞察中,业界探讨了MiCA能否兑现其承诺。
理想与现实的差距
该法规旨在通过引入覆盖27个成员国的统一许可制度,简化加密企业的运营流程。企业只需在一个国家获得许可,便可在整个欧盟"通行"开展业务,无需应对各国零散的监管规则。
然而实施不到一年,法国、意大利和奥地利等国的监管机构已对"通行"机制表示担忧,认为这可能导致企业选择监管较宽松的司法管辖区,即所谓的"监管套利"行为。
"欧洲的监管竞争并非新鲜事,"CoinShares欧洲合规与监管事务负责人Jerome Castille表示,"我们在MiFID框架下就看到零售交易平台纷纷涌向塞浦路斯和马耳他。人们原本期待MiCA能改变这一局面,但现实是企业再次选择被认为更宽松的管辖区。如果市场开始认为并非所有许可证都具有同等效力,那么单一市场的承诺就会落空。"
Castille指出,问题不在于规则缺失,而在于执行不统一。"欧洲已经具备全球最高水平的投资者保护机制。当前真正的挑战是确保MiCA得到全面实施。在没有正式指引的情况下,各国监管机构自行其是,这就导致了监管差异甚至套利空间。如果处理得当,这个市场对全球参与者将既安全又具吸引力;否则,创新力量就会转向其他地区。"
小企业的生存困境
对小企业而言,新规的实施尤为艰难。欧洲加密倡议组织执行董事Marina Markezic指出,监管机构的能力差距与新规实施节奏可能将初创公司挤出市场。
"在极短时间内达到合规要求压力巨大,"她表示,"对大型企业来说,通过单一许可进入整个欧盟市场确实利好。但不幸的是,这对小企业构成了难以承受的负担,他们可能无法在过程中存活。"
虽然MiCA代表着欧洲争夺加密监管主导权的尝试,但其成功与否取决于规则能否在欧盟范围内统一执行。Markezic补充道:"27个成员国的监管机构执行同一套法规,其规模、经验各不相同。这实际上是对欧洲能否保持监管一致性的重大考验。"