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去中心化交易所三季度交易量创1.43万亿美元新高：对价格发现机制意味着什么？

2025-10-10 08:09:47

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去中心化交易所创下历史性交易量纪录

第三季度去中心化交易所(DEX)现货交易量达到1.43万亿美元，创下有记录以来最强劲的季度表现，标志着加密货币市场价格形成机制正在发生结构性转变。

这一数字较第二季度的1万亿美元增长43.6%，并超越了2025年1月至3月创下的近1.2万亿美元的前纪录。其中8月和9月分别以5105亿美元和4991亿美元的交易量，位列历史月度交易量排名的第二和第三位，仅次于2025年1月的5603亿美元。

市场份额持续扩大

数据显示，DEX已占据中心化交易所现货交易总量的17.7%，这一比例较第二季度提升0.1个百分点，再创历史新高。该里程碑表明，在交易活动频繁时期，去中心化平台已能与中心化交易所保持同步发展，反映出其基础设施日趋成熟和流动性池不断深化。

市场结构根本性变化

交易量激增伴随着市场条件的根本性转变。分析师指出，近期在头部中心化交易所上市的代币表现普遍不及大盘，这表明价格发现过程正逐渐转向去中心化交易所，而中心化平台更多承担退出流动性的功能。

典型案例显示，多个代币在登陆中心化交易所后均出现约70%的跌幅。这种模式表明，中心化交易所正日益演变为退出流动性渠道，而非价格发现场所。

交易范式转变

专业交易者在去中心化平台的活跃推动了这一转变。自动化做市商曲线和询价拍卖机制正在取代传统订单簿，成为价格形成的主要方式。即使在不活跃的市场环境下，去中心化交易场所仍保持着稳定的用户基础。

这种增长正在重塑市场基础设施，改变价格制定者、风险承担者和流动性引导者的角色定位。当去中心化交易所持续保持千亿级月交易量时，其流动性来源将重新定义指数构成、做市模型和预言机设计。

市场结构优化

由此形成的市场结构更具透明度和程序化特征，实现了资产托管与交易执行的统一。流动性供给、定价机制和风险管理正逐步向智能合约和求解器网络迁移，监管机构、指数编制者和做市商也开始将链上数据视为主要参考依据。

保留中心化交易所作为退出流动性渠道仍然具有重要价值，它为大规模头寸平仓和资金轮动提供了出口。这种双层结构既能在去中心化轨道上实现价格发现，又能为交易者维持深度充足的退出通道。

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加密货币市场流动性趋紧随着衡量资金流入的关键指标在假期前明显放缓，加密货币市场流动性正在收紧。链上分析平台数据显示，全球最大稳定币泰达币的60日市值变化已从11月1日的153.8亿美元降至本周一的48.3亿美元。稳定币发行量急剧下降新稳定币发行的急剧减速反映出可用资本的整体收缩，表明市场正进入圣诞期间典型的低成交量、低流动性状态。CEX.IO部分业务总监指出："过去一个月，稳定币供应量基本维持在2850-2900亿美元区间，部分资产包括泰达币偶尔出现小幅回落。这表明资金仍在生态系统内，但并未被积极部署。" 资金观望情绪浓厚该总监通过稳定币交易所储备（即可部署资本的衡量标准）印证了这

假期临近加密货币市场流动性萎缩

据《卫报》与路透社报道，英国正计划在2027年前将加密货币纳入与银行及金融机构类似的监管框架。这对交易者而言是一个重要信号——政府不会为计划取缔的领域建立规则，只会为预期增长的领域构建规范。此类消息往往引发市场全面重估。清晰的监管将吸引银行、基金与大规模资金入场。正因如此，敏锐的交易者正在趁价格尚处低位时布局潜力加密资产。像DeepSnitch AI这类以实用性为核心的项目，与监管时代的适配度极高，因此被视为当前值得买入并在下一轮上涨前布局的优质标的。英国2027年加密货币监管：金融服务框架正式启动本周三大热门币种 1. DeepSnitch AI 2. ONDO Financ

英国拟2027年前将金融法适用范围扩展至加密货币，DeepSnitch、ONDO和DAI成当前投资热点

摘要 Circle宣布收购跨链互操作性框架Axelar的初始开发团队Interop Labs，以增强其多链区块链基础设施。通过此次整合，Arc及跨链传输协议CCTP的开发将加速，Axelar核心开发者的加入将推动多链应用开发工具包的扩展。Axelar网络及AXL代币将继续保持独立运营。强化多链基础设施布局本次收购将把Interop Labs团队的专有技术整合至Circle体系，重点推进开放式区块链层Arc与跨链传输协议CCTP的建设。交易预计于2026年初完成，届时Interop Labs团队将正式加入Circle。值得注意的是，此次收购仅涉及开发团队及其知识产权，Axelar网络、基金

Circle收购Axelar核心开发团队，加速多链设施布局

特朗普家族支持的比特币挖矿公司American Bitcoin Corp宣布持有量突破5,098枚该公司通过社交媒体平台X发布声明称，自2025年9月3日在纳斯达克上市以来，截至2025年12月14日，其比特币投资收益率已达约96.5%。公司同时表示，未来计划进一步增持比特币作为战略储备

特朗普家族支持的比特币矿企BTC持有量突破5,098枚

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超大规模数据，比特币资产达7550万美元…占市值97.5%

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黑石集团向Coinbase存入4.7万枚以太坊，价值1.4亿美元

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