基金经理称：黄金与加密货币或同涨，但原因迥异_新闻

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基金经理称：黄金与加密货币或同涨，但原因迥异

2025-11-03 17:55:08

黄金与加密货币虽同涨但动因迥异

在近期接受CNBC采访时，Cuggino表示尽管早期有观点认为比特币可能成为黄金的现代替代品，但两种资产的实际表现差异显著，对宏观经济因素的反应也截然不同。他指出加密货币已演变为更贴近科技板块特性，而非传统避险资产的行为模式。"我曾认为比特币等数字资产可能取代黄金，"他坦言，"但现在我们清楚地看到，它们更多受流动性周期和投机情绪驱动，而非黄金所依赖的长期宏观因素。"

比特币与科技股高度联动

据其分析，比特币仅有约15年的交易历史显示其与纳斯达克100指数等科技指标存在持续相关性，尤其在货币宽松时期。当央行释放流动性且利率走低时，高增长板块与数字资产往往同步上涨；而当金融环境收紧时，两者通常遭遇剧烈回撤。

黄金的避险逻辑历久弥新

Cuggino将这种模式与黄金作为长周期对冲工具的稳定性进行对比。他强调，黄金往往在经济动荡、地缘政治风险上升或货币政策收紧威胁传统资产实际回报时表现强劲。"当前黄金走强并非投机所致，"他解释道，"其根基在于央行购金、实际利率走低预期及持续地缘不确定性等基本面因素——这些正是数十年来推动黄金价值的核心动力。"

随着投资者对美联储可能放缓甚至逆转加息周期的预期升温，近月黄金重获市场关注。在通胀粘性犹存、多国经济增长放缓的背景下，政策转向预期正形成利好黄金的历史性环境。

比特币定位尚处演化阶段

尽管比特币常被称为"数字黄金"，Cuggino认为其尚未真正成熟至此。其价格波动表明它仍是受流动性和市场情绪支配的风险资产。"进行长期类比为时尚早，"他表示，"比特币作为新技术形态和数字价值存储具有独特价值，但缺乏黄金的历史沉淀和宏观逻辑。"

不过他承认两种资产在现代投资组合中可以共存——黄金在政策不确定性时期发挥价值储存功能，而比特币作为创新驱动型资产，可能受益于技术普及和资金向数字金融领域的轮动。

"投资关键在于认清，"Cuggino总结道，"黄金与加密资产的上涨源于完全不同的逻辑：黄金反映避险需求，比特币则体现增长预期和投机动能。"

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