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加密货币市场为何暴跌：流动性紧缩、山寨币恐慌与交易员压力加剧

2025-10-17 01:24:12
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加密货币市场再度全线飘红，总市值在过去24小时内下跌2.4%至3.68万亿美元，延续了本周累计12.9%的惨烈跌幅。此次下跌伴随着美国金融体系出现紧缩信号，流动性持续抽离，高风险资产普遍承压。

流动性紧缩信号加剧

SOFR-EFFR利差扩大至0.19，创下2024年底以来最大差值，显示短期融资成本正在攀升。本周银行从美联储回购工具借款67.5亿美元，这是2020年以来除季度末压力事件外的最高水平。其直接后果是：随着风险偏好消退，投资者正在全面削减加密货币、股票和科技板块的头寸。

衍生品市场显露空头格局

衍生品市场正在积聚紧张情绪。尽管比特币期货交易量下降40%，永续合约未平仓头寸却激增近9%，表明交易者正在加码空头而非建立新的多头。资金费率持续为负，RSI指标接近33的超卖区间，这种格局一旦市场情绪反转，可能引发剧烈反弹。

但当前失衡格局仍指向谨慎而非复苏。在波动率低迷而杠杆高企的环境下，即便是轻微的流动性冲击也可能引发双向轧空行情。

山寨币面临深度溃败

虽然比特币表现相对坚挺，山寨币仍在持续失血。BNB链代币、YB等新项目以及Aster（ASTER）等即将解锁的项目均出现两位数跌幅，资金正快速回流比特币。

比特币市值占比攀升至58.8%，创一个月新高，而以太坊占比滑落至12.8%。山寨币季节指数降至29，明确显示当前已进入"比特币季节"。

市场情绪陷入恐惧区域

恐惧贪婪指数目前处于32（恐惧），加密货币平均RSI为39.1，反映出市场普遍处于超卖状态。对交易者而言，信号十分明确：市场承压、流动性稀薄，谨慎情绪重占上风。

除非融资环境改善或美联储出手缓解压力，否则加密货币可能持续陷入紧缩周期，而比特币的抗跌性将再次与市场其他资产形成鲜明对比。

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