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IMF警示:代币化市场或加剧闪崩风险,恐引发系统性冲击

2025-11-28 21:24:48
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快速解读

国际货币基金组织发布关于代币化市场的视频,在肯定其提升市场效率的同时,也警示即时交易和智能合约连锁反应可能加剧闪崩风险。平台间的割裂状态可能侵蚀流动性,这促使政府预计将参照历史货币改革经验加强监管。在监管关注度持续升温的背景下,贝莱德的BUIDL基金已成为规模领先的代币化国债产品。

代币化市场的双刃剑

国际货币基金组织在其社交平台发布的科普视频指出,代币化市场在加速资产交易速度的同时,也带来了显著风险。通过代码自动完成清算结算,代币化技术可消除中介环节。早期实践表明,这种方式能有效降低成本,实现近乎即时的交易执行。虽然这为开发更廉价、可编程的金融服务铺平道路,但缺乏缓冲机制的即时自动交易也可能放大市场波动。

研究人员观察到,代币化系统支持近乎即时结算,并能提升抵押品使用效率,重塑全天候资产交易模式。但该组织警告,这些优势伴随着已知风险:历史经验表明自动交易可能引发瞬时闪崩,而多层智能合约在压力情境下触发的连锁反应或将加剧市场震荡。更严峻的是,若各平台持续割裂、无法互联,流动性将被困在孤立系统中,破坏全天候统一市场的宏观愿景。

视频援引1944年布雷顿森林体系等历史先例——当时各国政府将货币与美元及黄金挂钩,但该体系到1970年代仍瓦解为法定货币和浮动汇率制。这类监管实践塑造了数十年全球金融格局,预示监管机构可能很快会将代币化资产纳入更严格的监管框架。截至2025年,贝莱德的BUIDL基金已超越富兰克林邓普顿基金等竞争对手,成为规模最大的代币化国债产品。

政府强化监管态势

此次公开视频标志着代币化已从边缘议题升级为国际货币基金组织的政策焦点。该机构长期追踪数字货币发展历程,而历史经验表明,当货币形态演进时政府从不缺席——他们总会介入监管。随着代币化市场规模突破数十亿美元,平台方需主动化解相关风险,以避免可能改变行业格局的强力监管干预。

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