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比特币企业市值暴跌,经营困境加剧

2025-10-27 02:58:08
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专注比特币的上市公司市值跌破资产净值

以比特币资产为核心业务的上市公司市值已跌破其比特币投资组合价值。自2024年年中以来,投资热情急速降温与股价持续下跌,导致这些企业的市值净值比(mNAV)跌破1倍关口。采用纯比特币资金管理模式的Semler Scientific(SMLR)、KindlyMD(NAKA)和Strive(ASST)等公司,当前交易价格较资产价值呈现深度折价。

比特币资产缩水与股价暴跌形成双重压力

Semler Scientific自2024年年中启动比特币战略以来,已累积持有超5,000枚比特币。然而该公司股价仍停留在24美元的初始收购价位,市值仅相当于其比特币资产的80%。正处于收购谈判中的Strive面临更严峻局面,其市值在过去一个月内暴跌90%,仅为所持5,885枚比特币价值的一半。同样持有5,765枚比特币的KindlyMD,当前市值净值比低至0.5倍,3亿美元市值与6.31亿美元比特币资产形成鲜明对比。

BitcoinQuant数据显示,包括Capital B、Smarter Web Company、H100 Group和Metaplanet在内的其他比特币资金管理公司,目前交易价格均低于其净资产价值。

企业探索新策略重振市场信心

分析人士指出,比特币概念股严重低估现象源于投资者心理因素,其价值修复与比特币价格走势密切相关。部分企业正尝试通过股票回购缩小折价缺口,但Empery Digital通过1亿美元信贷融资实施的股份回购未能阻止股价颓势,年初至今其市值已蒸发60%。Sequans Communications10%的美国存托凭证回购计划同样收效甚微。

另有一些公司正尝试将少量比特币资产投入低风险交易策略以创造额外收益。这一策略曾在2022年市场低谷时助力Michael Saylor掌舵的Strategy(MSTR)扭转颓势,目前该公司仍以1.39倍比特币资产价值的溢价交易,不过该溢价正在快速收窄。

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