穆迪警示稳定币全球扩张风险_新闻

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穆迪警示稳定币全球扩张风险

2025-09-27 15:34:47

当稳定币不再稳定：新兴经济体面临的金融风险警示

如果本该体现稳定性的稳定币，反而成为威胁全球金融平衡的因素会怎样？穆迪评级最新报告对这类资产在新兴国家加速渗透的现象发出警告——这些已远超加密圈层应用的数字资产，可能削弱央行调控能力、侵蚀银行存款基础，甚至引发系统性震荡。

核心风险概述

穆迪警示新兴经济体因稳定币普及导致的"加密化"风险；

该机构认为此类资产将削弱央行货币政策掌控力；

银行存款向稳定币迁移直接威胁本土金融体系稳定；

监管不对称性可能加剧全球经济失衡，强化未监管国家的依赖性。

货币主权遭遇挑战

在9月25日发布的报告中，穆迪评级对稳定币在新兴经济体日益扩大的影响表示忧虑，同期加拿大央行也呼吁加速相关监管进程。这份报告特别强调，这些通常以美元为支撑的资产快速扩散，可能损害各国央行实施经济政策的能力。

"稳定币的广泛使用或将削弱央行对利率和汇率稳定的控制权，"穆迪警告称。这种被定义为"加密化"的动态现象，在本币已承压且金融机构基础薄弱的地区尤为严峻。

穆迪列举了在监管薄弱或结构脆弱经济体中大规模采用稳定币可能引发的连锁反应：

央行影响力削弱：若稳定币在日常交易中逐渐取代本币，当地货币当局可能丧失有效管理货币供给的能力；

银行存款基础侵蚀："当居民将储蓄转入稳定币或加密钱包时，银行体系将面临存款流失"；

系统性风险上升：在监管缺位的国家，对稳定币储备金的信任崩塌可能引发挤兑潮，若锚定机制失效甚至需要动用公共资金救助；

需求驱动型采用：在非洲、拉美和东南亚多国，稳定币正成为应对通胀、本币波动和国际转账高费率的解决方案。

报告总结指出，这种将货币信任转向缺乏公共监督的私营或去中心化实体的转变，尽管有时被视为金融包容性工具，实则可能加剧本已脆弱的经济系统风险。

监管碎片化放大风险

穆迪不仅作出经济研判，更揭示了加剧风险的监管漏洞。目前全球仅不到三分之一国家具备完善的稳定币监管框架，这种标准缺失使经济体（特别是脆弱国家）暴露于不可预知的冲击中。

"尽管被视为安全资产，稳定币却暗藏系统性弱点：监管不足可能引发储备金恐慌，当锚定机制崩溃时或将迫使当局进行代价高昂的救助。"报告强调。

与此同时，部分经济体正着手建立监管体系：欧盟于2024年12月30日最终确定的MiCA框架，对稳定币发行方提出严格的准备金和透明度要求；美国通过的《GENIUS法案》为这类资产的发行管理建立了法律约束；中国在2021年禁止加密货币交易后，近期也显现政策弹性——北京正考虑推出人民币稳定币，并通过上海新设立的数字货币运营中心加速数字人民币发展。

这种监管差异正在塑造两级分化的全球格局：一边是建立风险管控机制的成熟监管区，另一边是缺乏适当监督的灰色地带。最终，这种失衡可能加剧经济与地缘政治不平等，使监管国家获得结构性优势，而被边缘化的国家则可能丧失对货币基础设施的主导权。

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