要点速览
USD1稳定币储备缺乏透明度
离岸持仓与币安关联引发警示
政策矛盾与激进的资产代币化计划
USD1储备透明度存疑
纽约数字投资集团(NYDIG)对USD1稳定币的储备报告提出质疑,指出该代币自2025年7月以来未更新储备信息。相较之下,Circle每月发布报告,Tether按季度披露数据,而USD1却未能遵守半年披露的承诺。
虽然World Liberty Financial(WLF)拥有USD1品牌,但实际发行、赎回及储备管理由BitGo负责。BitGo目前仅持有货币传输牌照,尚未达到《GENIUS法案》对发行机构的要求。该法案将于2027年1月生效,届时将要求发行方必须获得联邦或州级资质。
监管合规挑战
NYDIG警告称,BitGo在法案生效后将失去发行资格。"该项目需要进行结构性调整以符合法律要求",报告特别强调。这意味着USD1的运营模式必须进行根本性改革才能继续合法存在。
离岸持仓与币安关联引担忧
调查显示78%的USD1代币存放在离岸钱包,主要与境外加密货币交易所关联。截至2025年7月,币安钱包持有全部USD1代币的90%。虽然此后比例有所下降,但大部分储备仍在美国境外。
国际监管疑虑
NYDIG质疑为何与美国关联的稳定币如此依赖境外平台。尽管部分代币已被赎回,但仍有流向未知地址的情况。报告指出这将对监管监督和储备稳定性构成挑战。
政策矛盾与资产代币化蓝图
WLF将USD1宣传为全球"美元化使命"的一部分,称其具有爱国意义。但NYDIG指出其中存在经济政策矛盾:虽然支持美元国际化,却又主张弱势美元政策以促进出口。
市场扩张计划
该公司计划将现实世界资产(RWAs)代币化并与USD1挂钩。分析师认为这是同时瞄准2万亿美元稳定币市场和257万亿美元证券市场的激进策略。但监管问题和离岸持仓可能带来重大风险。
NYDIG强调必须提高储备透明度和法律合规性。在实现完全透明且可审计的储备之前,关于治理和司法管辖权的质疑恐将持续。

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