核心要点
分析师将10月10日的加密货币暴跌定性为协同操作事件,而非自然抛售。一份重出江湖的摩根大通关于微策略指数资格的研报,被认为在最佳时机引发了市场恐慌。即将于2026年1月公布的MSCI裁决,如今被视为微策略及比特币关联股的重大风险。
“企业比特币”研究机构分析师指出,此次崩盘并非源于市场情绪疲软或宏观利空,而是针对资产负债表持有比特币的企业精心策划的狙击——其中微策略正处于火力中心。根据其研究,暴跌并非始于10月10日,而是数月前一系列事件的累积。当这些事件串联观察时,更似一场精心协调的经济施压行动。
重见天日的文件
调查发现,摩根大通一份关于微策略能否保留主要股指成分地位的研报是关键所在。这份文件并非最新机密或遭泄露,而是在被忽视42天后,于11月比特币表现最疲软当周突然成为财经媒体的头条叙事。时机拿捏令人玩味:在沉寂近六周后,关于微策略可能被剔除MSCI和纳斯达克100指数的观点,恰在交易员情绪紧张时重燃。调查分析师宣称这并非偶然,而是加剧恐慌的心理战。
历时四个月的精准引爆
“企业比特币”认为,10月10日事件应置于连锁反应逐渐展开的背景下解读。他们列举多个关键节点:数月前有意推动“做空微策略+做多比特币”策略;大幅提高微策略股票交易成本的保证金政策调整;海外企业效仿微策略比特币战略后指数供应商的焦虑攀升;最终MSCI的公告恰巧在白宫关税消息引爆市场前几分钟发布。其核心主张在于:关税恐慌掩盖了真实诱因,指数风险论述成为触发清算引擎的火花。
舆论发酵与指控
加密媒体界多位意见领袖呼应这一理论。评论员指出摩根大通等机构等待比特币与微策略显现技术弱势后,选择在影响力最大时发布看空分析。投资银行家西蒙·迪克森更进一步指出,当微策略利用华尔街信贷支撑比特币战略时,其结构性脆弱性就已形成。他认为若银行掌控杠杆成本,即掌控清算风险。在他看来,十月暴跌并非针对比特币本身,而是警示企业持有的比特币仍难逃传统金融体系的阴影。
塞勒回应
迈克尔·塞勒驳斥了其公司只是“伪装成科技企业的比特币代理”的说法,坚称微策略是家以比特币作为长期企业战略的软件公司。他强调指数标签不定义企业本质,无论分类争议如何,微策略对比特币的承诺不变。
数据支撑论战
无论暴跌是否人为操纵,后果都极其严重。比特币自2025年初已下跌12%,微策略更在一个月内市值腰斩。同期大型金融机构抛售数十亿美元微策略股票加剧质疑,尤其当披露摩根大通在MSCI裁决前减持约四分之一持仓后。微策略指数地位的最终裁决定于2026年1月15日。在此期间压力预计将持续攀升,因微策略的命运——乃至华尔街对企业配置比特币的态度——可能皆系于MSCI一纸决议。

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