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什么是 delta 对冲，它在加密货币中如何运作?

2025-07-28 17:49:37
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了解 Delta

Delta 由符号 Δ 表示，是一种衡量期权价值变化的指标，假设其标的资产变化为 1 美元。它的范围通常从零到一，可以是正数或负数，具体取决于期权合约是看涨期权或看跌期权。

增量的计算通常基于布莱克-斯科尔斯模型。它的数值可以通过将期权价值的变化除以其标的资产价值的变化来得出。


Delta 对冲在加密货币中如何运作

在加密货币的背景下，delta 对冲可用于降低价格波动的风险。

例如，如果您拥有 1 BTC，并且不确定即将发生的事件后 BTC 的价格走势，您可以通过购买 delta 为 -0.4 的看跌期权来对冲当前 delta 为 1 的该投资组合。

这给出了整体投资组合的 delta 为 0，因为购买的 BTC 看跌期权的负 delta 被您拥有的 BTC 的正 delta 抵消。


维持 Delta 中性加密货币投资组合的挑战

由于隐含波动率变化和 θ 衰减等因素，维持 delta 中性加密货币投资组合可能具有挑战性。随着时间的推移，针对 1 BTC 持有量的对冲可能会变得不完美。

期权具有动态 delta，由于 gamma 而不断波动，gamma 衡量期权 delta 每标的资产 1 美元变化的变化率。

从长远来看，这种复杂性要求加密期权交易者密切关注他们的头寸。


编写 Delta 中性期权策略

Delta 中性期权策略用于签订合约并旨在在价外 (OTM) 到期时获利的期权卖方。

这种 delta 中性期权策略的一个例子是空头勒索。在这种策略中， 加密期权交易者将寻求卖出看跌合约和看涨合约。这将创建一个 delta 中性期权策略，因为看涨合约的 delta 被看跌合约的 delta 抵消。


最后的话

Delta 对冲是一种复杂的策略，主要由机构交易者和投资银行使用。它需要不断重新平衡对冲并敏锐地了解加密货币期权的运作方式。

尽管它很复杂，但它可以成为高级加密货币交易者降低风险并通过为任何即将发生的波动编写合约获得补偿的工具。

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