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什么是13F报告?

2025-08-15 13:32:58

13F报告是美国规定，管理股票资产超过1亿美元的机构投资者每季度必须披露的持仓情况。这份报告旨在提升证券市场透明度，让投资者更清楚大型机构的操作动向。中小投资者常借助13F报告作为参考，洞察机构投资偏好和潜在机会，但需要注意报告可能存在的滞后性和信息不完全的问题。通过合理解读13F，投资者可以更科学地辅助自身投资决策。

概念详解

13F 报告(英文名称 13Filings 或 SEC Form 13F)是指美国大型机构投资者每个季度需要披露的持仓报告。

美国证监会(SEC)规定投资美国资本市场且资产规模超过1亿美元的机构投资者，需要在每个季度结束之后的45天之内，向证监会提交13F 报告披露自己当前持有的美国股权，并提供有关资金的去向。

13F 报告方便公众了解机构投资者持有证券的情况。美国国会认为，这一机构披露计划将增加证券市场信息透明度，增强投资者对美国证券市场诚信的信心。

13F 报告中必须披露的信息包括：

所有上市证券的说明，包括普通股、看跌/看涨期权、A类股票、可转换债券等信息;所持仓的股份数量;截至季度末的证券公允价值。必须要指出的，13F是持仓报告，因此只需披露买入的证券情况(包括买入看跌/看涨期权的情况)，但不需要在13F报告中披露空头头寸。

13F 季度持仓报告可以通过美国证券交易委员会(SEC)的网站查寻。

谁必须提交13F?

投资美国资本市场且资产规模超过1亿美元及以上的机构投资者需要披露13F表格报告。

美国证监会(SEC)规定的机构投资者的定义如下：

为自己的账户投资或买卖证券的实体，如银行、保险公司、经纪人/交易商、企业和养老基金等投资实体，属于机构投资者;

对其他自然人或实体行使投资决定权的自然人或实体，属于机构投资者;信托人也属于机构投资者。

这些机构投资者包括我们熟知的巴菲特的伯克希尔、桥水基金、摩根大通，贝莱德、国内的高瓴、景林等等。

如何看待13F报告

13F季度持仓报告可以帮助缺少数据分析的中小投资者窥见大型投资机构的投资方向，为中小投资者的投资决策提供指引，因此13F报告也常被称作「股市风向标」，复制大型机构的持仓成为许多入门投资者采纳的选股策略。

但是，参考13F报告时也需要注意以下问题：

一是13F报告只要求机构投资者披露他们的多头头寸，而很多机构都会出于风险管理的目的，同时持有同一公司的多头和空头头寸;

二是有的机构投资者也会向SEC申请隐瞒一部分的持股情况，以保护自己的持仓信息;

三也就是时效性问题，根据美国证管会的规定，机构需要在每个季度结束后45天内公布13F报告。由此可见，这份报告的时效性并不是很强。

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