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CoreWeave 85亿美元贷款揭示:AI领域正取代加密货币挖矿融资

2026-04-10 04:32:43
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据能源杂志报道,CoreWeave近期获得85亿美元以人工智能为支撑的贷款,标志着华尔街在数字基础设施融资方式上的重大转变——从“矿工金融”转向“计算金融”。

从矿机抵押到算力合约的范式革新

在最新一期矿业周报中,能源杂志分析了CoreWeave从银行和投资者群体筹集的数十亿美元资金,这笔融资背后有马克·扎克伯格旗下Meta平台的支持。正如彭博社所指出的,这种融资方式凸显了企业正在寻找新路径来资助数据中心建设并扩展GPU算力规模。

尽管CoreWeave已从数字资产领域转向专注于人工智能的数据中心计算,但这一转变为比特币挖矿金融的缺陷提供了更深刻的启示。历史上,贷款机构曾以专用集成电路矿机作为抵押物为比特币挖矿运营提供资金。然而,由于加密货币价格波动和硬件快速贬值,这种模式显得尤为脆弱。当市场下行时,挖矿收益和抵押物价值会同步暴跌。

能源杂志评价称,CoreWeave的融资结构正是“矿工金融试图实现却未能成功的形态”。与早期模式不同,这项融资将资金与活跃的AI基础设施绑定,这些设施拥有签约客户和可预测的现金流。GPU必须在资金投放前完成部署、投入运营并产生收益,从而显著降低了贷款方风险。

新云市场的领跑者

伯恩斯坦公司近期发布的分析报告指出,CoreWeave早期从加密货币挖矿领域的转型,使其成为新兴“新云”市场的领先供应商。所谓“新云”,特指为人工智能工作负载提供基于GPU的云基础设施的企业。

该报告将CoreWeave与同行IREN、Nebius进行对比,凸显了各方在规模、基础设施和融资策略上的差异。凭借先发优势,CoreWeave积累了约670亿美元的订单储备,远超IREN的97亿美元和Nebius的470亿美元。尽管三家公司都在扩展AI基础设施,IREN目前仍主要依赖比特币挖矿业务获取收入,其转型仍在进行中。

伯恩斯坦分析师高度评价CoreWeave的“商业模式”,认为其优势在于“软件栈深度、合约收入与按需收入的结合、强劲的订单储备以及日益多元化的客户群体”。不过报告同时指出,IREN在基础设施方面具备优势,这主要得益于其庞大的实体地产布局,而非依赖于租赁数据中心容量。

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