日本证券结算机构借力广域网络拓展代币化抵押品业务_文章

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日本证券结算机构借力广域网络拓展代币化抵押品业务

2026-04-21 21:57:46

日本证券结算机构启动国债代币化抵押试点

日本交易所集团旗下子公司日本证券结算机构近日在Canton网络上启动了日本国债作为抵押品的代币化概念验证。该项试点于4月20日公布，吸引了瑞穗金融集团、野村控股及Canton建设方数字资产公司共同参与。

这一安排使得日本中央证券存管机构及其两大银行集团，与通过美国存管信托与结算公司进行美国国债抵押试点的机构站上了同一区块链平台。这清晰表明，亚洲最大的主权债券市场正积极加入代币化抵押的竞争行列。

试点测试的具体内容

其目标是在不损害债券持有人现有法律保护的前提下，将日本国债抵押品迁移至区块链上。这意味着在Canton网络进行结算的同时，需完全遵循日本《簿记交割法》与《金融商品交易法》。

具体测试目标包括：在统一账本上实现跨多机构的日本国债转移与管理；支持抵押品提交与替换的实时全天候运作；促进清算所、机构投资者、客户及代理之间的跨境流转；确认日本国债相关权利可在链上更新，并具备与链下记录同等的法律效力。

此项工作隶属于金融厅支付创新项目沙盒，于2026年2月获选。这使得监管机构能在正式投入应用前，实时观察代币化抵押品的实际运作情况。

Canton网络的重要意义

Canton网络是一个面向资本市场的许可制公有区块链。其通过名为“全局同步器”的组件，使得独立应用能够实现原子结算，同时保障交易细节在交易对手间的私密性。这种隐私性与互操作性的结合，正是银行与市场基础设施机构选择它而非通用链的原因。

该网络已承载包括美国存管信托与结算公司、汇丰银行、欧洲清算所、博朗及Tradeweb在内的多家机构的生产级工作流。据报道，其试点及实际用例中的资产活动规模已超过6万亿美元。日本证券结算机构、瑞穗与野村的加入，使得日本主权债务与美债、英债一同，构成了Canton平台上不断增长的抵押资产组合。对于同时担任Canton基金会董事的数字资产公司首席执行官尤瓦尔·鲁兹而言，这标志着该技术在全球最为保守的金融市场之一获得了认可。

与美国试点项目的协同

日本证券结算机构与美国存管信托与结算公司在此领域早有默契。两家清算机构曾联合发布关于代币化抵押品的白皮书，且日本证券结算机构是首个采用美国存管信托与结算公司数字资产沙盒进行此类应用的外部机构。美国存管信托与结算公司已于2025年12月开展了基于Canton网络的美国国债代币化试点。

这一模式渐显战略性。美国、英国、欧洲及如今日本的主要清算机构，正为同一目标测试相同的基础设施：以更少摩擦、更快速度实现高质量主权抵押品的跨地域与跨时区流动。若试点成功，其结果将是建立起一条共享通道，使美债、英债与日债能在机构间流转，摆脱目前隔夜延迟与人工对账的束缚。

对日本市场的潜在价值

日本国债是日本金融体系的基石抵押品。目前大部分抵押品通过传统系统流转，这些系统夜间关闭，且与海外对手方的协同效率较低。在Canton网络上实现日本国债代币化可能带来以下突破：实现即时抵押品替换，替代日终批量处理；降低跨境回购中的流动性滞留；实现与链上持仓直接联动的自动化保证金管理；推出将日本国债与Canton上其他代币化资产相结合的新型金融产品。

联合声明将此视为巩固日本国债在数字市场中地位、提升日本金融竞争力的重要路径。实际上，这也是一种风险对冲。若美欧同业转向代币化抵押品而日本未能跟进，东京市场可能面临资金流向结算更快的市场的风险。

后续发展展望

目前尚无明确的正式推出时间表，四家合作方也尚未披露技术细节或实际交易规模。概念验证将首先在金融厅沙盒内运行，其结果预计将引发更广泛的行业讨论。参与该项目的管理层包括瑞穗集团首席执行官木原正裕、野村控股首席执行官奥田健太郎、日本证券结算机构首席执行官长谷川功及数字资产公司的鲁兹。

值得关注的是，日本证券结算机构是否会向更多清算会员开放试验，以及基于Canton网络的日本国债抵押品最终是否会与美国存管信托与结算公司试点工作流实现桥接。这将成为对跨境代币化结算能力的真正考验。

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