BIS报告：加密收益产品类同存款却无FDIC保障_文章

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BIS报告：加密收益产品类同存款却无FDIC保障

2026-04-24 12:47:04

加密货币收益产品的功能仿若银行存款，但缺乏相应保障

国际清算银行发布的一份报告指出，加密货币收益产品在功能上与传统银行存款相似，却未配备如联邦存款保险公司保险那样的消费者保护机制。这引发了人们对数百万加密货币用户在不知不觉中可能承担的风险的关注。

加密货币收益产品允许用户将数字资产存入平台以换取收益，其宣传语通常是年化百分比利率。运作机制简单明了：用户转出加密货币，平台将这些资金通过借贷、质押或其他策略进行部署，用户则定期获得利息支付。

根据国际清算银行的简报，这种结构与传统银行存款的运作方式如出一辙。客户存入资金，银行将其贷出或进行投资，存款人则赚取利息。这种相似性是功能性的，而非法律层面的。

关键在于监管分类。银行存款受制于既有的银行监管框架，包括资本要求、准备金规定和存款保险。而加密货币收益产品在很大程度上处于这些框架之外。被往往高于传统储蓄利率的收益所吸引的用户，可能理所当然地认为其资金享有类似的保护。但事实并非如此。

用户的期望与实际保护之间的差距，正是国际清算银行担忧的核心。当一款产品看起来像存款、运作起来也像存款时，消费者往往倾向于将其视为存款，而忽略法律条文中的细则。加密货币领域此前发生的事件，包括一些平台在流动性紧张时期冻结收益产品的提现，已经证明了这种假设可能让人付出代价的速度有多快。

缺乏存款保险意味着客户资金失去安全网

联邦存款保险公司保险为美国银行储户提供保障，每个存款人在每家机构的保险上限为25万美元。如果银行倒闭，联邦政府担保受保储户能收回资金。自上世纪30年代以来，这一后盾一直是美国银行体系消费者信心的基石。

加密货币收益产品则没有同等的担保。如果平台破产、管理不善或遭遇安全漏洞，用户可能完全损失其存入的资产。没有任何联邦机构为这些余额提供保障。

国际清算银行的报告将此界定为一个消费者保护问题。从实践角度看，那些将资金从受联邦存款保险公司保险的储蓄账户转移到加密货币收益产品以追求更高收益的用户，实际上是用一个有保障的安全网换取了一个无保险的风险敞口。国际清算银行关于加密货币交易所扮演着影子银行角色的警告，强化了这一界定：这些平台履行着类似银行的功能，却不受类似银行的监管。

对于在收益账户中持有稳定币的用户而言，风险层次更为复杂。即便是以USDT或USDC等资产计价的收益产品，除了发行方的风险外，还叠加了平台自身风险。稳定币本身或许能维持其挂钩价值，但持有它的平台却未必能维持偿付能力。