uMINT代币化基金在1exchange上线，连接受监管的RWA二级市场_文章

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uMINT代币化基金在1exchange上线，连接受监管的RWA二级市场

2026-07-22 20:21:46

真实世界资产代币化迈过关键门槛：受监管二级市场应运而生

真实世界资产（RWA）领域已跨过一道分水岭——缺乏退出路径的代币化模式已无法满足机构需求。如今，一个受监管的交易平台正填补这一空白。据官方公告，持牌交易所1exchange正式上线uMINT代币，面向合格投资者开放交易。该平台专注于真实世界资产代币化的上市与二级市场交易，为原本主要依赖一级发行和场外交易的产品注入了全新的流动性层级。

uMINT是瑞银集团货币市场基金在以太坊上发行的代币化版本。通过在1exchange上市，该资产获得了受监管的订单簿，合格参与者可直接在此买卖代币，无需仅依赖赎回或双边交易。对于必须在合规框架内运作的资产管理公司和家族办公室而言，这种基础设施从根本上改变了持有代币化头寸的权衡逻辑。

监管基础设施追赶RWA增长步伐

此次上市恰逢链上真实世界资产总锁仓量突破200亿美元里程碑。近期行业周报在梳理这一进展时，还记录了Bullish以42亿美元收购Equiniti，以及Ondo与摩根大通完成首笔代币化国债实时结算。这些事件揭示了一个共同趋势：代币化资产的基础设施正从概念验证阶段转向生产级系统。然而，具备监管监督的二级交易平台依然稀缺。多数代币化基金仍沉睡在钱包中，缺乏透明的退出市场，迫使投资者将其视为买入并持有的工具。1exchange正是为改变这一格局而生。

该交易所虽未在公告中披露具体监管辖区，但其运作遵循亚洲地区的监管框架。这一监管背书对无法接触无牌加密货币交易所的资本而言至关重要。养老基金、企业财库和资产管理公司通常无法在缺乏清晰监管地位的平台上进行托管或交易。当uMINT这类代币能够在受监管的二级市场交易时，便为不同类别的流动性提供者打开了参与之门。

二级流动性为何至关重要

缺乏二级市场，代币化资产便被迫陷入类似私募信贷而非流动证券的模式。投资者只能通过发行方赎回，往往需要经历等待期和人工处理流程。而一个运转正常的订单簿，能让市场参与者持续对风险定价、管理久期，并无摩擦地调整头寸。这对货币市场基金代币尤为重要——其收益率优势本就微薄，流动性不足的成本足以侵蚀收益。

并非所有二级平台都具有同等价值。持牌交易所与去中心化协议上的自动做市商之间的差异，不仅体现在监管层面。它影响谁能参与订单簿、价格发现机制如何运作，以及大额持有者需要快速退出时会发生什么。1exchange的模式更偏向传统交易所结构，采用订单撮合与准入门槛，与常规债券平台类似。这虽可能在初期限制交易量，但也降低了令大型配置机构望而却步的监管风险。

仍存的不确定性

此次上市并未解答所有关于代币化基金流动性的疑问。可参与的投资者群体限于满足资格要求的对象，这自然限制了订单簿深度。此类产品的二级价差与换手率需要时间培育。跨境监管协调仍不完善，意味着在亚洲交易所上市的代币，若无额外架构设计，可能不易被欧洲或北美机构直接接入。托管集成、结算最终性以及基础基金份额在不同法律体系下的处理方式，仍构成摩擦点。若基金本身设置赎回限制，而代币在交易所折价交易，这种场景尚未得到监管机构的全面解答。

尽管如此，此次上市仍具有结构性意义。RWA市场已不再仅存在于白皮书和小规模试点中。受监管的交易所正开始上线传统金融工具的代币化版本，每一次新上市都在降低下一次上市所需的协调成本。若uMINT能够建立起有序二级交易的记录，其他资产管理公司很可能会跟进推出自己的代币化产品，逐步构建起一个最终有望与传统基金分销渠道相竞争的平行基础设施层。

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