币安的BFUSD和USDT有什么区别?有收益的合约保证金是什么?_文章

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币安的BFUSD和USDT有什么区别?有收益的合约保证金是什么?

2025-12-19 15:44:47

在交易平台不断卷“资金效率”的背景下，币安于11月底推出了新型产品BFUSD，引发市场广泛关注。它表面看起来像稳定币，却能产生收益，还可直接作为合约保证金使用，在低波动行情中显得格外吸引人。但BFUSD并非传统USDT，其收益来源、运行机制以及潜在风险，正在成为交易者必须搞清楚的新问题。

BFUSD是什么?与USDT的分别是?

币安把BFUSD定义为一种「创新奖励资产」，可以1:1地兑换成USDT，不过币安会收取0.1%的兑换费用。

值得注意的是，币安并不把BFUSD定义为一种稳定币(稳定币：一种跟美元1:1挂钩的加密货币)

所以BFUSD更像是币安自己推出的一种凭证，由币安挂保证可以兑换为稳定币这样。

而币安之所以把BFUSD叫做「创新奖励资产」，是因为BFUSD有机会拥有比USDT更高的利率。

简单来说，BFUSD就是一种跟USDT 1:1的资产，然后收益可能更高就是了，BFUSD也可以作为合约的保证金。

BFUSD为什么能有较高的利息?(相比于USDT)

既然BFUSD可以1:1兑换为USDT，那凭什么币安会给BFUSD更高的利息呢?

那是因为，币安会将BFUSD进行一个delta-中性策略，会进行ETH的期现套利操作，同时把资金费率的收益与ETH质押的收益分享给BFUSD的持有者。

白话来说，当你把USDT兑换为BFUSD的时候，其实就是把USDT借给币安进行套利操作的意思，而币安会把套利获得的收益分给你一些，这就是BFUSD的收益来源。

BFUSD与USDT的区别是?

BFUSD是币安发行的凭证，代表你把USDT借给币安进行操作。所以不同于USDT，BFUSD并不是一种加密货币，所以也不是一种稳定币。

由于币安借了你的USDT进行操作，所以比起USDT风险更高，因为USDT本身的风险是脱钩、发行商的信用风险，而BFUSD在此基础上又叠加了一层币安的信用风险。

但也正因为币安借了你的USDT进行套利操作，所以有可能可以拥有比USDT更高的利息。

【风险】

持有BFUSD除了USDT自身的脱钩和发行商风险外，还叠加了币安平台的信用风险。

【收益潜力】

由于币安将BFUSD用于套利操作，收益有可能高于USDT。

【性质】

BFUSD并非加密货币，也不是稳定币，而是一种由币安背书的凭证，可1:1兑换USDT，但兑换时需支付0.1%费用。

BFUSD的收益来源

● 资金费率收入(Delta中性策略)

币安在现货与合约市场建立相反仓位，形成“Delta中性”策略，在市场波动中降低风险，同时捕捉合约市场的正向资金费率。

如果市场多头多于空头，资金费率为正，多头需支付费用给空头。币安通过Delta对冲持仓，可收取资金费率收入，并将其分配给BFUSD持有者。

● ETH质押收益

币安将部分BFUSD资金用于ETH质押，产生额外收益。这部分回报也会分配给BFUSD持有者，使收益来源更为多元。

● 收益分配与浮动性

1、每日奖励的年化收益率(APR)根据前一日实际收入计算。

2、一部分直接发放给持有者，另一部分纳入储备基金。

3、奖励浮动，可能随市场变化而波动。2025年8月数据显示，BFUSD的30天年化收益率在2.66%–11.19%之间，相比传统稳定币持有零收益显著提升。

BFUSD的功能是什么?

BFUSD的功能是可以作为合约的保证金，所以你若有在币安开合约(币安合约教学)，与其拿USDT作为保证金，也可以考虑用BFUSD作保证金，因为BFUSD同时会给你收益，USDT在当保证金的时候就没有收益了。

BFUSD的优势

币安的BFUSD比USDT好用多了。

币安强背书的BFUSD好像很少人提到，本质上它不算稳定币(因为没有智能合约)，不存在脱锚风险。而且应用场景太多了，比如可以直接拿着BFUSD去做合约保证金、当抵押物，拿来做现货挂单的同时还能赚利息。

之前我屯的$USDT理财收益率虽然不低，但有点麻烦，比如要用U做操作的时候，得从理财账号赎回来。使用完后，再把USDT存入理财，各种多余的操作。而且做理财的收益率也不如直接拿着BFUSD。

BFUSD能规避这些，不用特地再存进去理财账号，只要拿着BFUSD，利息就自动打到你账号了。加上币安做了活动，把BFUSD的年化加到了9-12%，这样算下来，其实BFUSD在各个方面都是优于USDT的。

下图可以看出两者的区别

1、【无需质押】

持有即可获得每日奖励。

2、【较高APR】

收益来源多元，包括资金费率与质押收入，同时有储备基金保障。

3、【高资本利用率】

在合约交易中可享接近100%的抵押品价值比(CVR)，提升资金使用效率。

BFUSD有什么风险?

OK，所以BFUSD本质上就是一种借据，证明你把USDT借给币安套利，然后币安会把套利的收益分你一点。

所以，BFUSD的风险主要就是以下两者：

● 套利策略失效：当资金费率转负，或是手续费高的时候，币安的套利策略就会失效，那么BFUSD可能就没有收益，或是收益低于USDT利率。

● 币安信用风险：因为BFUSD本质上是一种借据，因此若币安倒闭、不让你赎回，那么这个借据就变成废纸了，这方面的风险也是BFUSD持有者需要知道的。

结论：BFUSD到底是什么?

综合以上教学，BFUSD虽然是一种奖励型资产，「有可能」获得比USDT更高的利息，但本质上它的风险是比USDT更高的，因为比起USDT承担了发行商Tether的信用风险，BFUSD还多叠加了一层币安的信用风险。

因此，BFUSD虽然可以1:1的兑换为USDT，但也不要就这样认为ˋ是低风险投资，应该说加密货币的所有投资都应该视为高风险投资，务必要谨慎。

而BFUSD除了可以拿取币安分享的收益外，也可以作为合约保证金。关于BFUSD的说明还是以币安为主，本篇仅就币安的教学为大家作更白话的解释。

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