Bitwise推出面向非美国投资者的代币化股票组合…_文章

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Bitwise推出面向非美国投资者的代币化股票组合…

2026-08-26 08:33:49

Bitwise自动化代币组合如何运作？

Bitwise推出了自动化代币组合，允许美国以外的合格投资者自动跟随专业设计的代币化美股投资组合，同时将资产保留在自己的钱包中。这家管理着90亿美元资产的加密资产管理公司，以Coinbase的代币化美股作为底层资产，而Glider负责执行和自动再平衡。

Bitwise投资经理负责设计并发布基于规则的模型，即自动化代币组合（ATP）。首批投资组合将聚焦三大主题：科技七巨头加上SpaceX、机器人公司以及人工智能领导者。Bitwise收取0.15%的策略使用费，不含交易费和平台费。与传统投资基金不同，投资者无需将持仓转入由资产管理公司控制的集合工具中。个人的代币化股票仍保留在用户的非托管钱包内，而Glider则会调整持仓，使其与Bitwise设定的权重保持一致。

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示：“一个多世纪以来，获取专业模型意味着将资产交给基金。ATP则意味着你可以将资产保留在自己的钱包里，而模型会主动来找你。”Hougan补充道，ATP能让投资者比许多传统投资结构更快速、更精准地配置主题型投资组合。

自我托管对代币化股票为何重要？

托管结构是ATP与传统ETF或管理基金的主要区别之一。投资者将代币化股票保留在自己的钱包中，而非持有代表集合投资组合份额的股票。这种结构能让投资者对单个持仓拥有更多控制权。由于资产留在链上，用户还可以在支持的去中心化金融协议中将其出借或用作抵押品，但这会引入额外的智能合约、流动性和对手方风险。该模型将投资组合设计与资产托管分离：Bitwise决定投资组合应包含哪些资产以及如何分配权重，而Glider负责执行必要的再平衡操作，使投资者的钱包与模型保持一致。

Glider联合创始人兼首席执行官Brian Huang表示，这种结构通过链上基础设施为全球投资者提供了机构投资经理的服务，同时增加了传统经纪账户无法实现的功能。其最终形态介于传统模型投资组合与链上自动化策略之间。投资者既能获得专业构建的资产配置，又无需将底层代币化证券交给Bitwise。

投资者要点

Bitwise正在测试专业投资组合管理能否在链上实现，同时不转移托管权。如果该模式获得认可，代币化股票的竞争可能从单纯发行股票扩展至投资组合构建、自动再平衡以及DeFi兼容性。

代币化投资组合能否与ETF竞争？

ATP并未取代ETF的基本功能。传统基金提供了熟悉的结构、成熟的市场流动性以及通过传统经纪账户的访问渠道。Bitwise的新产品则面向那些愿意直接持有代币化资产并接触区块链基础设施的投资者。这一差异使得ATP在那些可以比新交易所交易产品更快构建的投资主题中更具实用性。Bitwise无需为每个行业或篮子设立单独的基金，而是可以基于Coinbase已有的代币化股票发布模型，并由Glider在用户钱包中复制该配置。随着时间的推移，这种方法还能让投资组合定制变得更加容易。可以围绕现有代币化资产创建新模型，而无需为每种策略建立新的集合投资工具。

可用性仍是一个主要限制。这些投资组合面向的是受支持司法管辖区内的合格非美国用户，这意味着美国投资者无法使用该产品，尽管这些投资组合是基于代币化美股构建的。

Bitwise为何要拓展至加密基金之外？

ATP的推出是Bitwise向专业资产管理结合链上基础设施产品领域拓展的延续。该公司在2026年已经推出了模型投资组合和代币化投资产品。1月，Bitwise与Morpho合作推出了精选的非托管金库。次月，它推出了七种专业构建的加密投资组合，面向财务顾问，并提供系统监控和再平衡服务。随后，它通过Parrot向零售投资者开放了加密模型投资组合。ATP通过将代币化股票与自动化投资组合管理相结合，将这一策略延伸至股票领域。Coinbase提供代币化资产，Bitwise提供投资方法论，Glider提供基础设施，确保持仓与所选模型保持一致。

更大的考验在于，代币化能否创造出这样的投资产品：它们不仅提供传统经纪商已有资产的区块链版本，还能带来更多价值。自我托管、自动再平衡以及潜在的DeFi用途，赋予了ATP传统投资组合通常不具备的功能，但能否被广泛采用，取决于投资者是否愿意为了这些功能而接受链上市场带来的额外风险和复杂性。

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