诺和诺德（NVO）股价暴跌8%：是过度抛售还是真正的危机将至？_文章

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诺和诺德（NVO）股价暴跌8%：是过度抛售还是真正的危机将至？

2026-09-22 17:59:29

核心要点

专利到期阴影引发投资者焦虑
CagriSema面临投资者 scrutiny（审查/审视）
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诺和诺德股价大跌

诺和诺德（Novo Nordisk）周一股价暴跌近 8%，原因是其在资本市场日演示会上未能让投资者对其未来药物管线充满信心。该股交易价格为 39.80 美元，下跌 3.44 美元，并在周二交易中继续小幅下滑。Novo Nordisk A/S, NVO

这一急剧下跌反映了投资者的情绪，即诺和诺德宣布的目标已被市场所预期，而非代表向上的惊喜。

首席执行官 Mike Doustdar 直接回应了市场的负面反应。他在接受 CNBC“Squawk Box Europe”采访时表示：“我们谈到了公司的多元化，但市场的反应告诉我，仍有工作需要去做，以说服部分投资者。”

Doustdar 也承认公司与投资者之间存在信任赤字。“我们过去几年学到的是，过度承诺和交付不足会迅速失去信任，”他向彭博电视台解释道。

尽管宣布了雄心勃勃的目标，包括到 2030 年推出超过五种重磅疗法，并在 2035 年前产生超过 230 亿美元的新增收入，但市场仍持怀疑态度。

即将到来的专利到期驱动投资者焦虑

根本问题在于即将到来的专利悬崖。Wegovy 和 Ozempic 共同产生了诺和诺德约四分之三的总收入，这两类药物将在 2030 年代初在美国和欧洲等主要市场失去专利保护。

这为开发能够抵消巨额收入损失的强大产品管线创造了紧迫的时间表。Doustdar 透露，公司正在积极寻求战略收购，以解决治疗领域的空白，特别强调与肥胖症互补的领域，如心血管疾病。

在今年临床试验中，诺和诺德的实验性心脏药物 ziltivekimab 未能证明可降低心脏病发作风险后，这种对心血管领域的关注进一步加强。Doustdar 表示，公司目前正在评估是否需要通过外部收购来填补这一治疗空白。

他观察到，肥胖症本身具有吸引力的收购机会仍然稀缺，这表明并购活动将集中在互补的治疗领域。

CagriSema 受到投资者审视

CagriSema 是诺和诺德下一代肥胖症治疗候选药物，已成为投资者关注的焦点。Doustdar 表示有信心它将成为公司明年最成功的产品发布之一。

尽管如此，期望值已经降低。今年早些时候的直接对比试验显示，该药物在减轻体重方面不如礼来公司（Eli Lilly）的 Zepbound，这使得诺和诺德的商业定位策略变得复杂。

关于资本配置，诺和诺德保持了股票回购计划的势头。在 2026 年 9 月 14 日至 18 日期间，公司额外收购了 109 万股 B 类股。自 2 月以来，总回购量达到 3417 万股 B 类股，价值 96.3 亿丹麦克朗，朝着授权 150 亿丹麦克朗的计划迈进。

目前分析师共识评级将 NVO 列为“持有”，目标价为 47.00 美元。该公司的市值约为 1917 亿美元。

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