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盘点啥是再质押?

2025-12-31 16:01:40
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如果把质押看成把币存银行拿利息,那再质押就是利息还能继续打工。这种玩法由 EigenLayer 首次提出,是质押赛道升级后的进阶版。它通过池化安全和自由市场机制,把原本锁住的安全性再次利用,让多个项目共享同一份安全背书。在模块化架构流行的背景下,EigenLayer 让开发者用更低成本、更快速度部署应用,相当于把安全当成外卖,下单就送,省钱又省心。

再质押为何会异军突起?

再质押(Restaking)赛道的发展是质押赛道不断升级的结果,而质押赛道主要起源于2022 年 9 月以太坊从POW转向 POS 。以太坊进行质押的目的是让用户通过质押ETH成为网络验证者,从而保证以太坊网络的安全运行。网络验证者的节点越多,以太坊生态的安全性和去中心化就越高,就越能支撑生态不断发展壮大。

以太坊质押产生后,为解决随之而来的质押弊病,流动性质押开始流行起来。以太坊质押最大的弊病在于门槛高(32 个 ETH)、有锁定期。针对这些问题,流动性质押的衍生品(LSD)通过将散户质押的 ETH 形成池子,以此满足以太坊验证节点 32 个ETH 的要求,从而有效降低用户参与门槛;另外,用户在质押池中存入 ETH 后会以1:1的比例获得协议铸造的 ERC-20 衍生代币(比如 Lido 发行的 stETH),这些衍生代币具有较强流动性,很多支持交易和赎回。

再质押简单理解就是对已经质押的资产进行二次质押,其质押动力在于可获得质押奖励和潜在项目空投。在现实世界中,预言机、DeFi、DALayer 等都需要安全性,如果项目资金不充足,很难建立自有验证节点,在这种背景下,Eigenlayer 首先提出了 Restaking 的概念来满足这一需求;而当项目采用 Restaking提供的安全性时,市场预期其会给与空投奖励。

再质押协议Eigenlayer如何构建安全共享体系

Restaking(再质押)最初由Eigenlayer创始人提出,其提供了四种再质押模式:

1.原生再质押:以太坊基础网络验证者可以通过将提款凭证指向 EigenLayer 合约来重新质押他们质押的 ETH;

2.LST 重质押:验证者可以通过质押他们的 LST 来重新质押,ETH 已经通过 Lido 和 Rocket Pool 等协议重新质押,将他们的 LSD 转移到 EigenLayer 智能合约中。注:LST(Liquid Staking Token)即流动性质押代币,如Lido的stETH、Coinbase的CbETH等。

3. ETH LP 重新质押: 验证者质押包含 ETH 在内的一对 LP 代币。

4. LST LP 重新质押: 验证者质押一对 LP 代币,其中包括流动质押 ETH 代币,例如 Curve 的 stETH-ETH LP 代币。

那么,Eigenlayer 如何以再质押来实现安全共享?从白皮书看,其实现机制主要靠池化安全(Pooled security)和自由市场(Open marketplace)这两大机制。

池化安全(Pooled security)主要运作原理是:以太坊验证者可以将其信标链提款凭证设置为 EigenLayer 智能合约,并选择基于 EigenLayer 构建新模块,这些模块能够对选择加入该模块的验证者质押的 ETH 施加额外的削减条件,作为回报,验证者一方面可以从已质押的凭证中获得奖励,同时也能从使用 AVS(主动验证服务)服务的项目中获得额外收入。

自由市场治理(Open marketplace):EigenLayer 的开放市场机制,主要用于管理验证器如何提供其池化安全性以及 AVS 如何使用其池化安全性,验证者可以在其中选择是否加入或退出基于 EigenLayer 构建的每个模块,各个模块需要充分激励验证者将重新抵押的 Eth 分配给其模块,并且考虑到额外削减的可能性,验证器将帮助确定哪些模块值得分配额外的池化安全性。换而言之,自由市场治理的本意就是在建立一个供需双方决定的竞争市场,直白的讲则是验证者可以根据自己的风险和回报,自由选择对哪些协议进行服务。

此外,在惩罚机制上,Eigenlayer 也大幅提高了恶意攻击的成本,整个惩罚均是由智能合约执行,最多可以惩罚恶意注资者 50% 的 ETH。

再质押的优势与潜在风险

Eigenlayer 在一定程度上提高了以太坊上资产运行效率,同时也延展了以太坊主链上的安全共识,确实非常有利于以太坊生态本身的繁荣,就项目本质而言,其提供的就是 SaaS 服务(或RaaS)。伴随公链竞争,Daaps 层出不穷,Eigenlayer 类项目通过提供以太坊安全共识,预计会受到市场欢迎。但从风险角度角度看,Eigenlayer 项目仍然处于发展初期,其自身存在暴雷风险。整体上看,伴随模块化等发展,Eigenlayer 的模式也颇具想象力,有助于项目以快速、便捷、低成本的方式部署应用。

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